就在上周末开始之前，Nvidia (NVDA +0.09%) 和 SK Hynix (SKHY -8.15%) 完成了一些业务，签署了历史上最大的内存交易。作为合作伙伴关系的一部分，SK 海力士的子公司 SK Telecom 将使用 Nvidia 的 Vera Rubin 平台在韩国建设一个 2 吉瓦的人工智能云数据中心。与此同时，SK Hynix 将向 Nvidia 提供高带宽内存（HBM），两家公司将共同开发下一代 AI 内存。
目前人工智能基础设施建设的最大瓶颈之一是内存，尤其是 HBM。为了减少延迟并提高能效，图形处理单元 (GPU) 和其他 AI 芯片需要与 HBM 进行封装。与此同时，随着推理越来越关注快速内存访问而不是原始计算能力，对 HBM 的需求只会不断增长。
然而，增加 HBM 容量是一个挑战。它需要使用制造 GPU 和其他先进逻辑芯片的相同 EUV（极紫外光刻）机器，并且这些机器的供应有限，因为唯一制造它们的公司是 ASML。与此同时，HBM 需要的晶圆产能是普通 DRAM 的 3 倍以上，这为快速增加供应带来了另一挑战。 HBM 还必须在大型洁净室中制造，这可能需要数年时间才能建造。
我的预测是，这笔交易将为两只股票在未来几年成为大赢家发挥重要作用。
英伟达：确保未来
英伟达长期以来一直是人工智能基础设施建设的主导者，与 SK 海力士的合作只会让它变得更强大。该公司已经锁定了培训市场，因为大多数基础人工智能代码都是在其 CUDA 软件平台上编写的，并针对其 GPU 进行了优化，从而在该领域拥有了广阔的护城河。
与此同时，锁定大量 HBM 供应将有助于确保其领导地位，尤其是在推理市场所占份额越来越大的情况下。 Nvidia 对 Groq 及其语言处理单元 (LPU) 的“收购”已经帮助它将推理的两个阶段分开，从而实现更快的响应。首先，其 GPU（与 HBM 封装）处理预填充阶段并理解用户提示，而其 LPU（直接内置于这些芯片上的 SRAM（静态随机存取存储器））处理解码阶段，减少延迟并帮助提供更快的答案。
在容量非常有限的 HBM 市场中，能够获得如此大的容量，同时还能够将一些工作卸载到基于 SRAM 的 LPU，这是一个巨大的供应链优势。通过 Groq 交易和这一主要的 HBM 供应合作伙伴关系，Nvidia 看起来处于有利位置，可以继续保持 AI 基础设施领域的主导地位，并成为未来推理市场的强大参与者。这应该是该股未来几年增长的一大动力。
2028 财年（截至 2028 年 1 月）的预期市盈率略高于分析师预测的 15 倍，鉴于其优势，这是一只值得买入的顶级人工智能股票。
SK 海力士：增加知名度
SK 海力士与 Nvidia 的交易是一笔巨大的意外之财。这家韩国公司一直是 Nvidia 最大的 HBM 供应商，此次合作有助于巩固其地位，并将成为未来几年巨大的收入增长动力。
这家 DRAM 制造商一直在努力建立长期合同，这是一项重要的合同，将使其业务获得更大的知名度。它还有助于将其财富与世界上最大、增长最快的公司之一联系起来，这有助于其降低多年资本支出扩张的风险。这可能会让其他芯片制造商争先恐后地确保 HBM 供应，就像博通已经对三星所做的那样，这将在可预见的未来保持整体 DRAM 产能紧张和价格高位。
由于该股的远期市盈率低于 6，因此这笔交易增加的可见度很容易导致倍数扩张。因此，在这笔多年期巨额交易之后，现在是买入股票的好时机。