摩根士丹利分析师 Andrew Percoco 最近将特斯拉 ( TSLA -0.67% ) 的牛市目标价格从 820 美元上调至 840 美元，同时维持等权重评级和基本情景中 400 美元的目标价。 （该股目前的交易价格约为 357 美元。）华尔街分析师经常提供一系列反映不同结果的价格目标，投资者不应该对在最好情况下将目标推高 2.4% 的目标过于兴奋。尽管如此，此次更新的一个原因凸显了特斯拉未得到足够关注的部分的长期潜力。
特斯拉股票的投资案例
尽管该公司以其硬件产品（包括电动汽车（EV）和储能）而闻名，但其未来取决于其物理解决方案（即机器人出租车（包括其专用机器人出租车、Cybercab）和 Optimus 机器人）带来的更高利润的经常性收入。需要明确的是，如果你不相信这些业务，那么你就没有其他理由持有以 200 倍 2026 年预估市盈率交易的股票。
然而，特斯拉的投资案例令人兴奋，在交通即服务方面，它依赖于其自己的 Cybercabs 的经常性票价收入的潜力、来自第三方运营商的票价收入份额以及全自动驾驶 (FSD) 软件。 Optimus 可能会在机器人即服务模式下运营，产生长期的经常性软件收入。
然而，特斯拉还有另一项令人兴奋的业务，具有巨大的收入增长潜力：特斯拉半卡车。
华尔街对 Tesla Semi 的期望
服务和软件订阅收入相结合的方式从半卡车中赚钱。虽然后者可能被视为类似于乘用车的 FSD 收入，但由于卡车的行驶里程更长，因此每辆车的收入要高得多。事实上，当您通过更多驾驶来最大化每英里优势时，电动汽车的关键成本优势才真正显现出来。
这就是为什么摩根士丹利更新讨论了到 2040 年将有超过 80,000 辆自动驾驶 Semi 卡车上路的可能性，每辆自动驾驶卡车每月可产生高达 18,000 美元的 FSD 收入。 。到 2040 年，这种情况可能会导致 FSD 的高利润收入超过 170 亿美元。
尽管 80,000 辆卡车和 2040 辆卡车的数量还有很长的路要走，但根据 Visible Alpha 的说法，华尔街展望预计，随着产量的增加，Semi 卡车的数量将从 2027 年的 4,000 辆增加到 2028 年的 12,000 辆。这种增长可能是由于 Semis 的每英里成本低于典型的柴油卡车（摩根士丹利分析师指出的这一点）所推动的，百事可乐公司的一项非常成功的试点就证明了这一点。
特斯拉 Semi 的下一步将何去何从
特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在上次财报电话会议上表示，“Tesla Semi 的总销量仍然很低，并将继续占据很小的比例”，这就是为什么特斯拉首先专注于为其 Model 3、Model Y 和 Cybercab/robotaxi 车队开发 v15 FSD。马斯克表示，为 Semi 开发 FSD“在接下来的六个月里将处于次要地位”。不过，他也指出，“它肯定会在明年发挥作用，并及时扩大特斯拉半挂车的高产量。”
需要明确的是，所有这一切都假设特斯拉将克服乘用车 FSD 的监管障碍，更不用说半卡车了，并且半卡车的采用率将会增长。此外，无法保证特斯拉半卡车将按预期行驶，摩根士丹利仍对该股给予同等权重评级。
总而言之，在考虑为 Cybercab/robotaxi 车队开发 FSD 的好处时，投资者不应孤立地看待 Semi。尤其是因为它将增强投资者对自主半导体开发的信心，这可能成为另一个重要的经常性收入来源。这不是短期盈利驱动因素，但如果特斯拉的 FSD 雄心壮志按计划取得进展，它将是长期增长的驱动因素。