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对于人工智能（AI）股票来说，今年是过山车般的一年。一方面，该技术巨大的长期潜力让投资者不断寻找下一个人工智能赢家。另一方面，人们对人工智能泡沫的担忧日益加剧，以及该行业史无前例的支出热潮是否合理，使得市场不再那么宽容。这种紧张局势在本财报季得到了充分体现。尽管几家科技巨头的业绩轻松超出了华尔街的预期，但投资者的目光却超出了整体的预期。

相反，焦点已转向不断膨胀的人工智能相关资本支出，每当基础设施投资飙升威胁到短期盈利能力或管理层暗示未来支出更高时，科技公司就会面临急剧抛售。 Alphabet (GOOG) (GOOGL) 继 7 月 22 日发布第二季度收益报告后，成为这一趋势的最新受害者。尽管公布了另一个强劲的季度业绩，但由于投资者关注该公司加速的人工智能投资而不是其盈利表现，其股价暴跌。

在此背景下，AMD（AMD）是本季度尚未公布财报的最大人工智能公司之一。这家半导体巨头计划于 8 月 4 日星期二收盘后发布 2026 财年第二季度业绩，为另一场备受关注的投资者对人工智能情绪的测试奠定基础。与许多同行不同的是，AMD 在很大程度上经受住了最近的动荡。

尽管该股较 6 月份的历史高点下跌了 27.7%，但在战略合作伙伴关系、基本面增强以及对公司人工智能路线图信心增强的支持下，尽管技术行业面临更广泛的阻力，AMD 今年仍取得了令人印象深刻的业绩。随着投资者对人工智能股票越来越挑剔，AMD 即将发布的收益报告可能成为本季度的决定性事件之一。因此，在结果公布之前，我们先来仔细看看这家芯片制造商。

关于 AMD 股票

Advanced Micro Devices 总部位于加利福尼亚州，已成为全球领先的半导体创新者之一，设计 GPU、CPU 和高性能计算解决方案，为当今一些增长最快的行业（包括游戏、数据中心和人工智能）提供动力。其技术每天都影响着数十亿人的生活，为从财富 500 强企业到正在重塑世界工作、娱乐和创新方式的尖端科学研究的一切提供支持。

AMD 的人工智能野心正变得越来越不容忽视。越来越多的企业正在部署该公司的 Instinct MI300 系列加速器来处理 AI 训练和数据中心工作负载，这使 AMD 成为 Nvidia (NVDA) 在快速扩张的 AI 芯片市场中的主导地位的最强大挑战者之一。该公司还凭借 Ryzen AI Max 和 Strix Halo 处理器在新兴 AI PC 市场取得了重大进展，这些处理器结合了强大的 Zen CPU 内核、集成 RDNA 显卡和专用 NPU，可直接在用户设备上提供先进的 AI 功能。

一系列备受瞩目的成就进一步巩固了这一进展。强劲的盈利、扩大与领先科技公司的合作伙伴关系以及相对于英特尔 (INTC) 和 Nvidia 等竞争对手的市场份额持续增长，巩固了 AMD 作为华尔街最受关注的人工智能投资之一的地位。市场对这种执行力给予了回报。

AMD 目前的估值约为 7,413 亿美元，在过去一年中飙升了 148.3%，年初至今 (YTD) 又飙升了 105.7%，将大盘远远抛在后面。相比之下，标准普尔 500 指数 ($SPX) 在过去一年中上涨了 15.7%，今年迄今上涨了 7.7%，凸显了人们对 AMD 人工智能驱动的增长故事的巨大热情。然而，随着财报季将人工智能估值放在显微镜下，市场情绪变得越来越脆弱。

尽管AMD表现出色，但其股价已较6月份创下的历史高点584.73美元下跌了27.7%，而且近期抛售压力有所加剧，该股在过去五个交易日中暴跌了20.25%。这次大幅回调凸显了投资者从奖励人工智能乐观情绪转向质疑是否可以继续满足崇高期望的速度。

AMD 的基本面依然强劲

AMD 于 5 月 5 日公布了令人瞩目的 2026 财年第一季度业绩，轻松超过了华尔街对营收和盈利的预期，这为投资者提供了另一个保持乐观的令人信服的理由。市场反应热烈，该股在接下来的交易日飙升18.6%。收入同比增长 38% 至 102.5 亿美元，轻松超过分析师预期的 98.5 亿美元，较去年同期的 74.4 亿美元大幅增长。

强劲的收入增长伴随着同样令人印象深刻的盈利增长。非 GAAP 每股收益增长 43% 至 1.37 美元，高于普遍预期的 1.30 美元，而 GAAP 净利润几乎翻倍至 13.8 亿美元。这一强劲的季度突显了 AMD 随着其专注于人工智能的业务规模不断扩大，将不断增长的人工智能需求转化为更高收益的能力不断增强。

数据中心业务再次成为 AMD 最大的增长动力，并且仍然是该公司扩张故事的核心。由于对 EPYC 服务器处理器的强劲需求和 Instinct AI 加速器出货量的增加，该部门的收入同比飙升 57% 至 57.8 亿美元。然而，AMD 的势头远远超出了其数据中心业务。其客户端和游戏部门也实现了稳健增长，总收入达到 36.1 亿美元，比去年同期增长 23%。

在锐龙处理器的强劲需求和市场份额持续增长的推动下，客户端部门贡献了 29 亿美元的收入，年增长率为 26%。与此同时，游戏收入增长了 11%，达到 7.2 亿美元，因为对 Radeon GPU 的健康需求足以抵消半定制产品的疲软。盈利能力也持续走高，非 GAAP 毛利率从上年同期的 54% 扩大至 55%，反映出 AMD 利润率较高的人工智能和数据中心产品组合的贡献日益增长。

管理层将强劲的业绩归功于人工智能基础设施需求的加速增长。 AI 推理和代理 AI 工作负载的快速采用推动了对高性能 CPU 和 AI 加速器的更大需求，同时客户对 AMD 下一代 MI450 系列和 Helios 平台的兴趣不断增强。管理层透露，几家主要客户的需求预测已经超出了公司最初的预期，这进一步增强了人们对 AMD 长期增长轨迹的信心，这进一步增强了乐观的前景。

展望未来，管理层预计这一势头将持续下去。对于 2026 财年第二季度，AMD 预计收入约为 112 亿美元，上下浮动 3 亿美元。在中点，该指导意味着同比增长约 46%，环比增长约 9%。该公司还预计非 GAAP 毛利率将进一步提高至约 56%，这表明管理层有信心对其人工智能和数据中心产品组合的需求仍然异常强劲。

分析师如何看待 AMD 股票？

尽管最近出现回调，但华尔街仍然对 AMD 的长期前景普遍乐观。该芯片制造商目前获得一致的“强力买入”评级，反映出尽管半导体行业波动加剧，但对其人工智能增长故事的持续信心。

在关注 AMD 的 45 名分析师中，35 名分析师将该股评级为“强力买入”，两名分析师建议“适度买入”，而 8 名分析师仍持观望态度，给予“持有”评级。 580.66 美元的平均目标价意味着较当前水平可能上涨约 35.2%。更值得注意的是，1,250 美元的华尔街最高目标表明该股可能上涨 191%，突显出一些分析师仍然看好 AMD 的长期人工智能机会。