标题：这是世界上最热门的股票市场。现在韩国股市已进入熊市区域

发布时间：2026-07-08T08:53:00.000Z

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## 韩国 Kospi 指数在大幅上涨后陷入困境

美国东部时间 2026 年 7 月 8 日凌晨 4:53

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6 月 19 日，Kospi 指数达到 9385 点的峰值，全年回报率为 122%。

7 月 8 日，韩国基准指数在周三收盘下跌 5% 后进入技术熊市，峰谷跌幅达到 22%。

为什么它跌倒了？重力是主要原因。自 2025 年 5 月以来几乎翻了两番之后，账面利润的诱惑已经变得不可抗拒。

国际投资者今年大部分时间都在抛售，花旗 7 月 3 日发布的资金流分析报告指出，前一周资金流出达 117 亿美元。韩国股市持续上涨的大部分动力来自国内散户投资者（俗称“蚂蚁”）的大量参与，其中许多人利用杠杆来获得风险敞口。

子和 SK 海力士这两个指数重量级企业贡献的，这两家公司占 Kospi 指数的一半。尽管两家公司都取得了出色的收益，但最近几周人们开始担心半导体周期的可持续性，并且通过本周五在纳斯达克上市的存托凭证发行高达 290 亿美元的新 SK 海力士股票也吸引了大量需求。

还有其他因素在起作用。几周前，韩国监管机构对散户投资者过度使用杠杆表示担忧，特别是通过提供数倍于韩国综合指数回报率的杠杆交易所交易基金。三星电子有义务向员工提供意外之财，以防止罢工。费城半导体指数也较 6 月高点暴跌 16%，而在美国上市的 Roundhill Memory ETF DRAM（其持有量最大的是 SK 海力士和三星）周二暴跌 6%，并在周三盘前交易中再下跌 4%。

有消息称，中国人工智能平台 DeepSeek 正计划开发自己的芯片，以应对供应紧张、减少对 Nvidia 芯片的依赖以及尖端高带宽产品成本不断上涨的消息，这也削弱了市场情绪。在中国其他地方，随着苹果公司开始测试其芯片，作为其供应链延伸和多元化计划的一部分，国有半导体公司长鑫存储技术公司最近引起了人们的关注。

这些叙述本身可能不足以证明最近出现的调整是合理的——三星周二公布的初步业绩即使不是交易员的观点，也支持了分析师的观点——但当股价上涨如此之多时，累积的影响将削弱市场的活力。

周五 SK 海力士 ADR 上市将成为整个韩国市场，尤其是存储芯片制造商的催化剂，而 SK 海力士和三星都将于 7 月底发布第二季度财报。

随着综合股价指数下跌，但盈利继续上调，市场变得越来越便宜。据 FactSet 称，该指数未来 12 个月的市盈率目前仅为 7.6 倍。将此与整个新兴市场的市盈率（12 倍）和标准普尔 500 指数 2026 年 12 月市盈率的 20 倍进行比较。

关于作者

Jules Rimmer 是伦敦的一名市场记者。Rimmer 从事了 30 多年的交易员和股票经纪人工作，从“骗子扑克”时代的所罗门兄弟开始，在 ING Barings、Jefferies 工作，最后在 Investec 的新兴市场工作。

2021 年，他挂上耳机，转向新闻业。