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Strategy 股票经历了艰难的一年，但三年内仍上涨了 113.3%。这种反弹现在符合估值情况，其中贴现现金流（DCF）内在价值估计和市场倍数都表明股票交易价格低于其评估价值。最近为优先股股息提供资金的比特币销售、新的比特币货币化计划和持续的股票发行，加剧了这样一个问题：这种折扣在多大程度上补偿了普通股股东所承担的风险。

过去三年里，Strategy 的回报率为 113.3%，尽管过去一年股价大幅下跌，但长期前景依然乐观。

积极出售比特币以支付股息义务的决定可以支持流动性和资产负债表灵活性，同时增加人们对资本配置选择和比特币价格波动可能严重影响普通股价值的担忧。

在 Simply Wall St 的评估中，Strategy 的估值得分为 4 分（满分 6 分）。这是一个复杂的情况，而不是明显的讨价还价或明显的高估，一些指标表明定价具有吸引力，而另一些指标则不那么吸引人，如 6 分中的 4 分所示。

现在的问题是，内在价值和倍数所暗示的明显折扣是否足以弥补 Strategy 集中的比特币敞口和不断发展的财务方法。

了解为何 Strategy 集团去年的回报率为 -79.2%，落后于同行。

战略在现金流方面看起来是否被低估？

这里的贴现现金流（DCF）模型预测了随着时间的推移战略可以为股东产生多少现金，然后将这些现金流调整回今天。

根据这种观点，Strategy 的模型是从最近 12 个月约 7200 万美元的自由现金流流出转向恢复和增长的现金生成，考虑到其比特币持有量和资本市场活动的规模，这是一个巨大的转变。将这些假设输入 2 阶段自由现金流转股权框架，可得出每股约 165 美元的估计内在价值。

由于该内在价值比当前股价高出 43.1%，因此该股票在 DCF 上似乎被低估。最近推出的 BTC 货币化计划，包括出售 2.16 亿美元的比特币来资助优先股股息，有助于解释为什么市场对 Strategy 的定价仍低于现金流模型的建议。

从 DCF 数据来看，Strategy 相对于其模拟现金流量目前看来估值被低估。

我们的贴现现金流 (DCF) 分析表明 Strategy 的估值被低估了 43.1%。在您的观察列表或投资组合中跟踪此股票，或发现另外 49 只高质量的被低估的股票。

请参阅我们公司报告的估值部分，了解有关我们如何得出此战略公允价值的更多详细信息。

战略的账面价值仍然便宜吗？

对于像Strategy这样与其资产负债表上的资产密切相关的公司来说，市净率是对估值的有用交叉检查。

Strategy 目前的市盈率约为 0.9 倍，而整个软件行业的市盈率约为 2.8 倍，同行集团的市盈率约为 7.3 倍。这使得该股票相对于该行业和类似公司都有很大折扣，表明市场对 Strategy 股票的定价低于其报告的净资产价值。

这种差距可能反映出人们对这些资产的质量和波动性的担忧，尤其是大量的比特币头寸以及最近向比特币货币化计划的转变。即便如此，这些数字表明普通股股东的账面估值相对较低。

就市净率倍数而言，Strategy 股票目前相对于其行业和同行而言似乎被低估。

看看数字对这个价格的影响——在我们的估值细分中找到答案。

策略叙述：什么可以证明今天的价格合理？

Simply Wall St Narratives 接续了 Strategy 的估值谜题，详细说明了未来增长、利润和收益需要保持哪些路径，才能使股票的价值大幅高于或低于当前价格，并且它们位于该公司的社区页面上。每个人都将战略的公允价值视为有关业务的论文，可以随着时间的推移重新审视，而不是单一的静态快照。

关于战略的最热门社区叙述之一：87% 被低估

“Strategy 数字信贷工厂（包括 STRC、STRK、STRD 和 STRF）的扩展正在创建一个差异化的递延税收入平台，可以捕获传统货币市场和私人信贷的资金流……”

阅读有关战略的热门叙述之一

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底线

该策略根据贴现现金流（DCF）内在价值估计和基于账面的倍数将其筛选为低估，这对于该股票来说是罕见的。问题在于，这些信号与混合的总体检查分数和资产负债表一起出现，与比特币货币化决策越来越相关。对于作为普通股东的你来说，关键问题是，这种折扣是否是对实际资产负债表和资本配置风险的补偿，或者是一个机会，如果Strategy可以在不实质性稀释未来现金流的情况下执行其比特币和融资计划。

Simply Wall St 的这篇文章本质上是一般性的。我们仅使用公正的方法根据历史数据和分析师预测提供评论，我们的文章无意提供财务建议。它不构成购买或出售任何股票的建议，并且不考虑您的目标或您的财务状况。我们的目标是为您提供由基本数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不会考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。 Simply Wall St 没有任何职位