太空探索技术公司 (SPCX -7.60%)，即 SpaceX，昨天公布了第二季度业绩，这是该公司自 6 月份上市以来的第一份收益报告。看到该公司在收入增长的同时再次出现亏损，投资者可能不会感到惊讶，因为该公司在增长方面投入巨资，而且只有一个盈利部门：以星链为中心的连接业务。

然而，该公司的业绩超出了预期，其营收和利润都好于华尔街的预期。通常，这足以推动股票上涨，并且可能成为扭转困境股票所需的催化剂。 SpaceX虽然在首次公开募股时一炮而红，但最近几周一直在崩溃。

为什么市场对这一结果不感到兴奋，SpaceX 的股价最终会跌破 100 美元吗？

收入猛增，但支出也猛增

截至 6 月 30 日，SpaceX 的总体收入为 78 亿美元。这比去年同期大幅增长 92%，其中大部分增长来自其连接业务，增长 66%，人工智能 (AI) 增长 247%。其航天业务增长率较为温和，为 29%。

总体而言，该公司的收入高于分析师预期的 69 亿美元，无疑是一个强劲的增长。即使每股亏损 9 美分，也远没有华尔街预计的 0.26 美元亏损那么严重。这家航天公司确实表现出了一些令人鼓舞的迹象。

那么到底出了什么问题呢？虽然公司可能希望看到投资者关注的是收入增长以及盈利的改善，但与资本支出相关的庞大、令人瞠目结舌的数字是：184 亿美元。这就是该公司在过去三个月的支出，其中大部分用于人工智能。与一年前仅为 28 亿美元的资本支出相比，很明显，随着投资者最近更加认识到企业在资本支出（尤其是人工智能）上的大量支出，他们会担心这些类型的数字。

纳斯达克股票代码：SPCX

SpaceX的股价注定会进一步下跌吗？

今天早盘交易中，该股下跌了两位数，因为市场对 SpaceX 的数据并不感兴趣。对于所有这些支出，市场将希望看到更强劲的结果。

更大的问题是，估值接近 1.7 万亿美元，今天购买该股票的投资者在出现问题时没有任何真正的缓冲或安全边际。这就是为什么如果它跌破 100 美元我不会感到惊讶，因为存在如此多的风险和不确定性，这只股票的定价实在太高了。