超大规模巨头在过去几周公布了季度业绩。尽管盈利和收入持续令人印象深刻，但市场反应却褒贬不一。与通常的盈利和收入增长相比，资本支出（capex）计划是对股票走势的更好解释。

然而，这些科技巨头的人工智能投资有何不同呢？乍一看，他们的开支很相似，但钱从哪里来呢？谁能维持这样的速度，谁在悄悄地改变资产负债表或现金流量表，让事情看起来比实际更容易？

因此，我正在深入研究超大规模数据中心的投资。请密切关注此空间以进行进一步分析和主题比较。

我也承认有一个自私的动机。将所有五个并排放置的一半原因是，我希望到最后能够比开始时更好地理解整个人工智能构建故事。跟我一起学习，从基本事实的简单概述开始。

标题数据和注意事项

公司

上季度资本支出

全年资本支出指引

微软

410 亿美元

2026 年约 1,750 亿美元

亚马逊

531亿美元

约2200亿美元

字母

449亿美元

1,950亿至2,050亿美元

元

311亿美元

1300亿至1450亿美元

甲骨文

165亿美元

2027 财年约 700 亿美元

数据来源：公司文件和财报电话会议。

这个方便的表有几个星号。苹果对苹果？有时，我能做的最好的就是甜甜的蜜脆配上酸的巴特利特梨。它们在邻近的果园里，但它们的果园肯定不一样。

Alphabet、Meta 和 Amazon 将其会计年度与墙上的标准日历同步。当他们提到今年或明年时，很清楚他们在谈论什么时期。

纳斯达克股票代码：微软金融时报

其他的就比较复杂了。甲骨文的财年于 5 月 31 日结束，微软的财年于 6 月 30 日结束。值得注意的是，这些公司预测的是财年业绩还是日历年业绩。您可能已经看到了微软资本支出计划的大约 2550 亿美元的更大估计，但这是 2027 财年的情况。基本日历年更适合同类比较。此外，这是微软管理层在 2026 年第四季度财报电话会议中真正给出资本支出目标的唯一时期。

Oracle 约 700 亿美元扣除客户预付款；总指导值为 900 亿至 950 亿美元。较小的数字并不表示较小的构建。这是甲骨文人工智能计算客户为长期合同预先支付的现金。

Meta 的 1300 亿至 1450 亿美元具体包括融资租赁的本金付款，因此它不能与报告财产和设备采购的同行严格比较。顺便说一句，微软正在将其未来数据中心的更多租赁从财务转向运营，这将部分成本从现金流考虑转移到运营费用。

与此同时，亚马逊的全球电子商务系统在该公司的资本支出中发挥着重要作用。亚马逊的很大一部分开支用于仓库和送货设备，而不是存储芯片和数据中心冷却。每个人都有非人工智能现金成本，但亚马逊的成本很高。

纳斯达克股票代码：AMZN

这个系列的发展方向

这些是您随处可见的标题数据，包括通常未包含的澄清。这是我的小系列的实际工作的具体基础。假设我没有耗尽咖啡和动力，计划如下：

是时候预热浓缩咖啡机了。