在新的人工智能威胁不断加剧的行业中，该公司是明显的领导者，但今天购买其股票意味着要为它能够执行复杂而雄心勃勃的增长计划付出高昂的溢价。
随着人工智能开始为攻击者和防御者重写规则，Palo Alto Networks (PANW) 已从一家防火墙公司转变为一家庞大的网络安全平台。管理层认为，我们已经进入了一个“真正具有网络能力的系统”的时代，人工智能可以在几分钟而不是几个月内执行攻击。这导致对该公司产品的需求激增，该股也做出了回应，在过去三个月内上涨了 117%，目前交易价格处于 52 周区间的顶部。对于今天的投资者来说，问题很简单：经过这样的投资，现在是买入一家处于人工智能军备竞赛中心的公司的合适时机吗？
您所支付的费用
今天购买 Palo Alto Networks 股票意味着要支付大量溢价，了解原因很重要。该股的市销率为 24.9，与标准普尔 500 指数的 3.3 相比，这个数字很高。从盈利角度来看，差距更大，市盈率为 313.9，而市场市盈率为 24.5。你不是在购买价值股票，而是在为市场的信念付出代价，即该公司正处于人工智能驱动的大型增长周期的早期阶段。这一溢价反映了人们的预期，即其将安全工具整合到单一平台上的战略将在快速扩张的市场中占据主导地位。为了使这个价格有意义，Palo Alto Networks 必须继续实现卓越的增长，并成功整合其为构建该平台而进行的重大收购。
是什么推动了这些数字
这里的引擎是管理层称之为“平台化”的战略转变，它正在满足一波新的需求。该公司最近一个季度的收入增长了31%，远远超过市场增速。这种加速是广泛的，超越了单一产品线。该公司的下一代安全产品的年度经常性收入同比增长 60%。一个关键的驱动因素是网络安全业务，该业务提供了“十年来最强的硬件性能”，因为人工智能数据中心的建设创造了首席执行官所认为的“更深入的流量检查的结构催化剂”。与此同时，新的软件平台正在迅速扩展。其中一款旨在保护人工智能应用程序的产品已成为该公司“有史以来增长最快的产品”，在一个季度内其客户数量增加了两倍。这种增长是自筹资金的。该公司是一家巨大的现金生产商，将 40% 的收入转化为运营现金流，其债务极低，仅占其市值的 0.8%，这为其提供了充足的资源来实施其以收购为主的战略。
你会损失多少
当市场转向时，以如此高的增长定价的股票可能会波动。在 2022 年通胀冲击期间，Palo Alto Networks 股价下跌 36%，跌幅比标准普尔 500 指数 25% 的跌幅还要大。 2020 年新冠疫情期间也出现了类似的情况，当时该股下跌 47%，而大盘则下跌 34%。虽然该公司历来比大盘更快地从这些下跌中恢复过来，但你应该做好准备，让它在经济低迷时期跌得更厉害。期权市场反映了这种大幅波动的潜力，该股的隐含波动率目前处于一年期区间的第 100 个百分位，这表明交易者已做好近期大幅波动的准备。
今天值得购买吗
权衡对 Palo Alto Networks 的决定取决于您对其以人工智能为中心的平台战略的信念与其执行的真实风险。购买的理由是，人工智能驱动的攻击的兴起永久性地增加了网络安全的价值，而该公司处于受益的有利地位。需要谨慎的理由是，该公司正在同时兼顾多项高风险举措：整合大型、复杂的收购、管理硬件业务潜在的周期性高峰，以及应对 Prisma Cloud 客户的艰难迁移。值得关注的关键是其平台化势头是否继续吸引新客户并加深与现有客户的关系，证明其雄心勃勃的战略已从愿景演变为持久的商业模式。
如果获得 PANW 446% 的收益，您会做什么？
无论看涨期权以哪种方式出现，更大的问题是任何一只股票到底有多少属于投资组合。 PANW 在过去五年中上涨了 446%，这样的涨幅正是导致持有的股票在投资组合中所占份额悄然增大的原因。 Trefis Wealth 团队会使用与我们的高质量投资组合相同的基于规则的系统纪律来检查您的投资组合中是否发生了这种情况。请求对您最大的头寸进行免费的漏洞审计。