由于 2026 年第二季度盈利弱于预期，电动汽车 (EV) 和科技巨头特斯拉 TSLA 的股价昨天下跌超过 14%。调整后每股收益 33 美分，同比下降 17.5%，未达到 Zacks 50 美分的共识预期。
特斯拉公司的价格、共识和每股收益惊喜
特斯拉公司价格共识每股惊喜图表|特斯拉公司报价
尽管汽车交付量强劲，但由于汽车定价较低，汽车利润率面临压力。不计信贷的汽车毛利率环比下降至 16.3%。
能源业务的利润率也受到压缩。尽管上一季度存储部署量增加至 13.5 GWh，但由于保修费用和工业存储定价下降，该部门的毛利率从 39.5% 下降至 20.4%。该业务仍然面临不均匀的部署趋势、定价压力和执行风险。
管理层还警告说，电池组和电子元件可能会限制产量增长。此外，特斯拉人形机器人的初始提升预计将是渐进的，因为许多组件和供应链仍在开发中。
另一个主要担忧是特斯拉支出增加，这可能会使自由现金流面临压力。这些投资何时开始产生有意义的回报并没有明确的时间表。管理层目前预计 2026 年资本支出将超过 250 亿美元，未来两到三年支出将进一步增加。
考虑到这些不利因素，大幅抛售并不令人意外。但最近的下跌是否创造了买入机会，或者是投资者退出的时候了？特斯拉的长期增长前景是否足以克服其近期挑战？让我们仔细看看。
为什么特斯拉仍有理由乐观
尽管业绩令人失望，特斯拉的长期增长故事仍然完好无损。第二季度汽车交付量达到创纪录的 480,126 辆，环比增长 34%，同比增长 25%。美洲、亚太地区和欧洲、中东和非洲地区均出现广泛增长。 Model Y 在多个市场创下了销量纪录。特斯拉在本季度结束时还创下了自 2023 年以来最大的积压订单，部分需求复苏与全自动驾驶 (FSD) 的采用率上升有关。
FSD 继续受到关注。活跃付费 FSD 客户同比增长 56%，达到 148 万，超过 55% 的北美交付包括 FSD 订阅。 Robotaxi 服务现已在美国七个大都市推出，奥斯汀、达拉斯、休斯敦、迈阿密、奥兰多和坦帕的无人监管运营也在不断增加。
该公司报告称，Robotaxi 在六个城市的无人监管行驶里程超过 38 万英里，没有发生任何重大事故。它还开始在德克萨斯州超级工厂生产 Cybercab 并让员工乘坐。 FSD 的批准在欧洲已从荷兰扩展到立陶宛、爱沙尼亚、丹麦和比利时。
特斯拉还于5月在中国推出了FSD。在此背景下，自动驾驶技术的竞争迅速升温，小鹏新能源、比亚迪有限公司BYDDY和吉利汽车GELHY积极投资下一代智能驾驶系统。
尽管最近面临利润压力，能源业务仍然是一个长期增长机会。存储部署继续快速增长，特斯拉正在通过休斯顿附近的一家新的 Megapack 工厂扩大产能，同时准备在今年晚些时候推出下一代 Megapack 3 系统。
重要的是，特斯拉的资产负债表仍然是其最大的优势之一。该公司第二季度末现金、现金等价物和短期投资为 435 亿美元。它还正在获得债务融资，可提供高达 300 亿美元的额外借贷能力。这种财务灵活性使特斯拉能够继续积极投资人工智能、自动化和制造，同时应对近期的执行挑战。
对特斯拉的预估是怎样的？
Zacks 对特斯拉 2026 年和 2027 年每股收益的一致预期意味着同比分别增长 30% 和 22.5%。以下是过去 60 天内估算值的修订情况。
不要惊慌地抛售特斯拉股票
特斯拉现在不值得买。该公司近期面临真正的阻力，包括大量人工智能和自主相关支出、负自由现金流以及 Optimus 等项目何时能产生有意义的商业回报的不确定性。这些风险是真实存在的，值得谨慎对待。
也就是说，市场对本季度的强烈反应可能忽视了特斯拉的长期优势。汽车需求正显示出复苏的迹象，尽管存在暂时的利润压力，能源业务仍在继续扩大规模，FSD 也越来越受到客户和监管机构的青睐。更重要的是，特斯拉仍然拥有汽车行业最强大的品牌之一、深厚的技术专长以及涵盖电动汽车、自动驾驶、机器人和能源等多个长期增长动力。
对于现有投资者来说，现在还不是恐慌和退出的时候。特斯拉的投资论点并没有被打破。如果埃隆·马斯克执行了他的长期愿景的一部分，那些忽视他信念的人可能会后悔莫及。
华尔街的平均目标价为 417.91 美元，也意味着较当前水平上涨约 31%。目前，特斯拉值得保留在你的投资组合中——不是因为风险已经降低，而是因为它的长期潜力仍然超过了近期的阻力。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。