Fastly（纽约证券交易所股票代码：FSLY）周四股价下跌 9%，抹去了周三 14% 的涨幅。新数据显示 Fastly 在为 Meta 的新人工智能助手 Muse 提供支持方面发挥着重要作用，推动了早些时候的飙升。然而，花旗分析师法蒂玛·布尔尼(Fatima Boolani)并不相信这种炒作，对该股保持中立。
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在周四发布的一份研究报告中，布尔尼认为，Meta 人工智能带来的流量增长不会自动带来巨额利润，足以证明 Fastly 最近的股价上涨是合理的。相反，她更喜欢 Cloudflare（纽约证券交易所股票代码：NET）作为投资此类人工智能基础设施的最佳方式。尽管 Cloudflare 的股票要贵得多，但 Boolani 认为溢价是值得的，因为该公司拥有从这些新技术中实际赚钱的良好记录。
当雅虎财经的一份报告强调该公司处理着 Meta 的 Muse 产生的大量网络流量时，围绕 Fastly 的兴奋开始了。 Fastly 在前一天的投资者活动中暗示了这种合作关系，并指出流行的人工智能助手开始在其网络上带来大量流量。花旗还指出，全球七大科技公司中已有六家成为 Fastly 的客户。
花旗表示，问题在于 Fastly 如何对这种特定类型的人工智能流量进行收费。人工智能助手来回发送大量微小、快速的请求，而不是像流视频这样大而重的文件。由于 Fastly 根据传输的数据总量（每 GB）而不是发出的请求数量向客户收费，因此它在这些轻量级 AI 交互上赚的钱并不多。如果按请求快速收费，利润会高得多，但目前还没有迹象表明他们正在这样做。
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Boolani还指出，Fastly似乎正在为Meta提供基本的、低利润的数据传输。 Fastly 通过销售先进的安全功能（例如保护网站免受机器人和黑客攻击）来赚钱。到目前为止，几乎没有证据表明 Meta 在基本流量交付的同时还购买了这些额外的、高利润的安全服务。虽然人工智能的故事情节听起来很棒，但花旗需要看到 Fastly 实际销售这些附加产品才能感到兴奋。
与竞争对手相比，Fastly 的股票看起来很便宜。然而，仅仅因为股票便宜并不意味着它是明智的买入，特别是如果该公司的利润前景实际上并未改善。正如布尔尼总结的那样，很难看出这种人工智能流量会带来巨大的财务增长，从而证明现在买入该股是合理的。
不过，Fastly 仍然存在一线希望。如果人工智能助手的使用呈爆炸式增长，那么庞大的流量可能会变得如此巨大，以至于 Fastly 不利的定价结构将不再那么重要。此外，如果网站开始阻止人工智能机器人抓取其数据（造成花旗所说的“访问战”），Fastly 新发布的人工智能安全产品可能会突然受到非常高的需求。
在顶级网络交付公司中，花旗显然是最受青睐的。 Cloudflare 占据榜首是因为它拥有一套更完整的工具，如果像 Muse 这样的人工智能助手最终转向隐私规则更严格的智能手表或智能眼镜，这将至关重要。 Cloudflare 在从人工智能热潮中赚钱方面也处于领先地位，已经推出了管理人工智能机器人和处理人工智能驱动的购买的工具。与此同时，竞争对手 Akamai（纳斯达克股票代码：AKAM）被视为一个混合体，面临着自己独特的业务障碍。
为了让花旗改变主意并建议购买 Fastly，需要发生两件事。首先，Fastly 必须证明它可以在出售基本的 Meta AI 流量的同时，出售更有利可图的安全功能。其次，人工智能请求的绝对数量需要猛增，以至于 Fastly 不太有利的定价结构不再重要。 Fastly 的下一份收益报告将是一次重大考验。投资者将密切关注该公司乐观的人工智能言论是否真正转化为实际收入。
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