尽管存在一系列令人担忧的负面因素，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.17%) 仍接近历史高点。摩根大通 (JPM +0.10%) 首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 最近表达了他的一些担忧，将“地缘政治紧张局势和战争、粘性通胀、巨额全球财政赤字和资产价格上涨”描述为可能发生碰撞的“板块”。这位首席执行官明确警告市场可能发生“地震”。
债券市场显然对此感到担忧，收益率不断上升。美联储也很担心，并指出它只是提高了利率。股票投资者不应忽视这些担忧，因为他们警告华尔街和大街可能会发生什么。
债券变得越来越有吸引力
股票投资者首先需要注意的事情之一是债券收益率越来越有吸引力。这值得注意，因为债券被认为比股票更安全。较高的收益率可能会导致投资者从股票转向债券。反过来，这可能会给股价带来下行压力。
这实际上只是一个简单的风险/回报比较。如果投资者可以锁定债券 5% 或更高的收益率，而标准普尔 500 指数的收益率仅为 1%，那么为什么要冒接近历史高点的股票价值下跌的风险呢？当然，债券不会像公司业务那样带来增长，但如果投资者担心股票定价中有太多好消息而没有足够的坏消息，那么安全可能会变得比增长更重要。
YCharts 提供的 VOO 数据
美联储为何加息？
下一个大问题是美联储刚刚加息，并有迹象表明还会加息。债券收益率在加息之前上升，但更宏观的担忧应该是通胀。这就是美联储目前正在努力应对的问题。通货膨胀对企业不利，因为它会增加成本并给利润带来压力。虽然利率上升可以抑制通货膨胀，但也可能导致经济衰退。熊市常常伴随着经济衰退。在熊市期间，很少有行业能够幸免。
也就是说，今天的通胀至少部分与地缘政治冲突有关，而地缘政治冲突超出了美联储的控制范围。因此，杰米戴蒙警告的所有板块之间可能存在复杂的相互作用。戴蒙很清楚，无法预测这些板块碰撞时会发生什么。这可能是令债券市场担忧的问题，也可能让股票投资者感到担忧。