动汽车 (EV) 公司及其投资者来说是残酷的现实检验，Rivian Automotive (RIVN -0.35%) 也不例外，其股价今年迄今已下跌 28%。随着利率上升以及联邦电动汽车税收抵免的撤销，整个美国电动汽车行业在 2025 年底出现了减速，导致美国电动汽车市场份额约为 6% 至 7%，远低于 10% 的峰值。
话虽如此，Rivian 仍在向前发展，其 R2 产能增长继续加速，这可能是该公司本月晚些时候宣布的第三季度业绩超出预期所需的全部内容。这是来自 Rivian 的另一项强有力的数据，这只是一个好消息。
交货量激增
投资者只需浏览 Rivian 的新闻稿即可注意到第三季度交付量的激增。 Rivian 第一季度生产了 10,236 辆汽车，交付了 10,365 辆。第二季度生产量跃升至 12,613 辆，交付量达 12,194 辆。第三季度，产量激增至 19,751 辆，交付量达 19,248 辆。现在，该公司需要在第四季度交付约 20% 的车辆才能达到全年指导目标。
里维安 R2。图片来源：Rivian。
有了如此显着的跳跃，投资者肯定会希望了解 Rivian 毛利率即将发生的变化，以更好地了解 R2 如何贡献或阻碍其盈利能力。
在关注这家电动汽车制造商的毛利率时，投资者还需牢记R2的推出进展究竟如何。Rivian对R2交付的处理方式很明智：先推出利润率最高的版本，随后在今年晚些时候推出高端版，最后在2027年推出最实惠的R2版本。交付量增长46%，尤其是考虑到这目前是最赚钱的版本，表明该公司首款大众市场车型开局强劲。
Rivian 的交付量超出了分析师的预期，对于该公司的年轻增长故事仍然至关重要，但同样重要的是 Rivian 毛利率的持续增长以及保护股东免受稀释的能力 - 请查看以下两张图表以更好地理解。
RIVN 毛利率（季度）数据由 YCharts 提供
不幸的是，对于 Lucid 来说，Rivian 的竞争对手是 Rivian 毛利率持续改善的重要晴雨表（上图），这反映了其生产效率的提高、明智的成本削减和强劲的需求。
RIVN 分享 YCharts 的杰出（年度）数据
Rivian 最重要的图表之一（上图）显示了该公司如何很好地保护股东免受昂贵的融资和股东稀释的影响。 Rivian 一直通过合资企业大众汽车的贷款筹集非稀释性资本，或者通过 Uber Technologies 等公司向这家年轻的电动汽车制造商注资，承诺未来开发机器人出租车。
与此同时，竞争对手 Lucid Group 继续通过发行新股筹集资金，尽管其股票数量在反向 1-10 股票分割后有所下降。 Uber 在 3 月份与 Rivian 达成协议，打算向 Rivian 投资高达 12.5 亿美元，并于 2028 年推出全自动 R2 机器人出租车。这实际上是一笔比许多投资者意识到的更大的交易，早在 3 月份宣布合作伙伴关系时，Rivian 就承认，明年实现盈利的时间将被推迟，以便可以在自动驾驶能力上投入更多资金。
纳斯达克股票代码：RIVN
市场反应
晨星公司高级股票分析师塞斯·戈德斯坦 (Seth Goldstein) 告诉路透社，“市场正在对管理层维持全年指引做出反应。” “在强劲的第三季度数据之后，我认为市场正在寻求指导性上调。”
尽管 Rivian 的交付数据强劲，但管理层仅确认 2026 年交付量预测为 65,000 至 70,000 辆汽车，分析师预计该公司全年交付量为 66,685 辆。对于寻求更好地了解 R2 加速生产的全面影响的投资者来说，Rivian 未来 12 个月至关重要。密切关注第三和第四季度的毛利率和调整后的息税前利润，但该公司正走在坚实的道路上，即使在更广泛的电动汽车市场放缓的情况下，增长也应该是可以实现的。