中游运营商安桥 (ENB +0.21%) 于 7 月 31 日公布财报，此后其股价已下跌逾 7%。原因很明显。该公司的利润率收窄，因为其沉重的债务负担正在拖累净利润。
安桥公布的每股收益 (EPS) 为 0.64 加元，同比下降 36%，该公司的总杠杆约为债务与息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 的 5.1 倍。即使对于像安桥这样拥有稳定现金流的公司来说，这也是一个合理的担忧。但重要的是要认识到，其中很大一部分来自新能源基础设施项目的成本，这些项目将带来长期收入增长。
以下是安桥仍然值得买入的三个原因。
其高于平均水平的股息似乎是安全的
这家能源和公用事业基础设施公司总部位于加拿大，运营着北美销量最大的天然气公用事业公司，并拥有超过 18,000 英里的活跃原油管道。其天然气输送和中游网络绵延约 19,373 英里。它运输了北美生产的约 30% 的原油，运输了美国消耗的近 20% 的天然气。它也是可再生能源领域日益增长的参与者，拥有太阳能和风能业务。
安桥公司的可分配现金流 (DCF) 持续增长，这推动了其高于平均水平的股息，按当前股价计算，股息率为 5.41%。第二季度DCF为29亿加元，同比增长35.2%。
该公司已连续31年增加季度股息，其中12月份增加了3%。安桥拥有低风险、类似公用事业的商业模式，其中 98% 的现金流是由长期、通胀保值、利率管制的合同产生的，使其成为以收入为导向的投资者的有力选择。该公司表示打算将 DCF 派息范围维持在 60% 至 70%，以保证股息安全。
纽约证券交易所代码：ENB
安桥现在花钱是为了以后兑现
安桥已批准高达 200 亿加元的项目，以在本世纪末推动收入和盈利增长，其中包括为超大规模企业、数据中心和其他管道扩建定制的项目。该公司与 Meta (META +0.48%) 的关系日益密切，有四个项目涉及太阳能、风能和电池存储开发。
Enbridge 的储备资金达 410 亿加元，今年已批准约 90 亿加元的项目。该公司已将计划项目多元化，涵盖液体管道、天然气输送管道、天然气分配和储存设施以及包括太阳能在内的可再生能源项目。这给了它一种平衡，使其能够繁荣发展，无论能源支出以何种方式增长。
公司已展现出适应能力
该公司曾经主要是原油管道运营商，现在采取了更加平衡的方法，使其能够在所有市场周期中取得成功。它现在拥有石油、天然气和可再生能源资产组合，使其能够从高排放能源过渡到天然气、可再生能源和低碳解决方案。
通过于 2023 年收购 Dominion Energy 的天然气公用事业公司（East Ohio Gas、Questar Gas、PSNC），Enbridge 建立了北美数量最大的天然气公用事业平台，为超过 700 万客户提供服务。其天然气公用事业和天然气传输资产产生稳定的、受利率管制的回报，使安桥免受大宗商品价格波动的影响，并抵消石油运输的数量风险。
这就是为什么即使在重大项目进行期间，它也可以安全地遵守年度指引。安桥表示，其计划每年的贴现现金流在202亿至208亿美元之间，每股的年度贴现现金流在5.70至6.10美元之间。
承担债务可能会令人恐惧，但安桥有客户排队等待这些项目，额外的支出将使其能够增加 EBITDA 和 DCF，同时保持有吸引力的股息。