尽管伊朗冲突造成经济不确定性，但美国股市今年表现不错。基础广泛的标准普尔 500 指数 ( ^GSPC +0.17% ) 上涨 11%，以科技股为主的纳斯达克综合指数 ( ^IXIC +0.39% ) 上涨 14% ，蓝筹股道琼斯工业平均指数 ( ^DJI -0.18% ) 上涨 7% 。
然而，投资者上周从美联储得到了坏消息。政策制定者三年多来首次加息。从历史上看，新的加息周期往往与股市调整同时发生。继续阅读以了解更多信息。
华尔街刚刚收到美联储的坏消息
通货膨胀率现已超过美联储2%的目标五年多了。美联储主席凯文·沃什曾多次誓言要恢复物价稳定。联邦公开市场委员会 (FOMC) 上周朝这个方向迈出了第一步，其 12 名成员一致投票决定将联邦基金利率目标区间提高四分之一个百分点。
联邦基金利率是影响整个经济中其他利率（包括汽车贷款和信用卡）的基准。联邦基金利率上升会提高借贷成本并收紧金融状况，从而抑制经济增长并减缓通胀，而这些变化对股市来说通常是坏消息。
原因有两个：首先，借贷成本上升抑制了企业和消费者支出，从而减缓了企业盈利增长。股票通常根据收益进行估值，因此当预期收益预期下降时，价格往往会下跌。其次，较高的利率使债券看起来更具吸引力，从而将资金从股票上撤走。
事实上，9 月 16 日收盘时，10 年期国债收益率超过 5%，是 2007 年 7 月以来的最高支付率。上次发生了什么？标准普尔 500 指数跌入熊市，第二年下跌超过 20%。
美联储对投资者来说还有更多坏消息：18 名与会者中有 16 人预计 2026 年剩余几个月将再次加息 25 个基点，这将使联邦基金利率目标区间达到 4% 至 4.25%。绝大多数参与者预计到 2027 年利率将保持在这一水平。
从历史上看，新的加息周期往往会导致股市调整
新的紧缩周期相对较少。事实上，美联储在过去30年里只启动了5次加息周期。每个周期首次加息后，标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数和道琼斯指数经常在三个月内录得两位数的跌幅，如下图所示。
数据来源：美联储、YCharts。该图显示了标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数在紧缩周期中首次加息后三个月内的最大跌幅。
如上图所示，美国主要股指在新一轮紧缩周期首次加息后的三个月内频频进入股市回调区域。
当然，过去的表现永远不能保证未来的结果。预计标准普尔 500 指数公司今年的盈利增长将达到 31%，如果不考虑经济衰退后的复苏，这一增长速度是三十多年来所未见的。人工智能基础设施建设是这一增长的关键驱动力，只要投资者对人工智能热潮的热情依然强劲，股市就可能继续走高。
重要的是，如果主要股市指数确实陷入回调区域，历史表明投资者应该将下跌视为买入机会。股市总是会收回损失，这意味着过去的每一次下跌都是一个很好的投资机会，没有理由期望未来会出现不同的结果。