今年早些时候，iShares Expanded Tech-Software ETF 较 2025 年的历史高点下跌了 36%。在股市历史上最强劲的牛市之一期间，软件行业实际上处于熊市区域。
华尔街担心人工智能 (AI) 会摧毁软件即服务 (SaaS) 模式，原因有两个。首先，分析师认为像 Anthropic 的 Claude Code 这样的工具将使任何企业都能轻松复制遗留软件产品。其次，他们认为，如果人工智能通过提高经济生产力来减少全球劳动力，那么任何按用户收费的 SaaS 公司都会经历收入急剧下降。
但事实证明，这些担忧被夸大了，因为包括 Atlassian ( TEAM -1.06% ) 在内的许多软件公司在过去几个季度都公布了出色的运营业绩。事实上，Atlassian 的股价目前较 4 月份的低点 57 美元（截至 9 月 30 日）上涨了 200% 以上，这就是我预测其股价还会更高的原因。
人工智能正在增强 Atlassian 的顶级产品
Jira 和 Confluence 是 Atlassian 的旗舰软件平台。 Jira 帮助技术和非技术团队管理项目，而 Confluence 是一个数字城镇广场，组织中的每个员工都可以聚集在一起共享信息并托管重要文档。 2024 年，该公司推出了名为 Rovo 的人工智能平台，为 Jira 和 Confluence 引入了许多新功能。
Rovo 现在嵌入到 Jira 和 Confluence 的搜索功能中，使员工能够快速定位整个组织中的信息，即使这些信息存储在 Atlassian 产品之外。 Rovo 还可以充当编码助手，帮助软件开发人员在 Jira 中更快地工作。借助名为 Code Context 的 Atlassian 新产品，开发人员可以安全地为 AI 代理提供整个组织中每个代码库的完整视图，以便他们能够在了解软件应用程序交互方式的情况下采取行动。
仅靠数据不足以让人工智能代理发挥作用。他们需要背景信息——数据背后的人物、事件、地点、原因和方式——因为这使他们能够更快地完成任务并减少错误，从而最大限度地降低令牌成本。植根于 Atlassian 生态系统的代理可以提供 44% 更高的准确答案，同时消耗的代币减少 48%，这正是因为公司存储了大量上下文数据、文档和应用程序的地方。
这使得 Rovo 比 OpenAI 和 Anthropic 等实验室的通用人工智能助手具有巨大优势，因为它们根本无法访问相同数量的上下文信息。企业正在迅速加入，因为 Atlassian 表示，它从 Rovo 客户那里获得的年度经常性收入 (ARR) 的增长速度是它从非 Rovo 客户那里获得的 ARR 的两倍。
纳斯达克：团队
粉碎华尔街的期望
Atlassian 2026 财年第四季度（截至 6 月 30 日）收入同比飙升 28% 至 17.7 亿美元。它超出了华尔街 16.6 亿美元的预测，因此即使是分析师也对该公司人工智能努力的成功感到惊讶。
大部分收入增长都是有机增长，因为 Atlassian 的运营成本在本季度仅增长了 12%。结果，该公司实现了 1.391 亿美元的公认会计准则 (GAAP) 利润，较去年同期 2390 万美元的净亏损大幅提升。
此外，Atlassian 公布的调整后（非 GAAP）利润为 4.731 亿美元，增幅高达 83%，令人瞠目结舌。这一数字不包括一次性费用和非现金费用，例如基于股票的薪酬。
简而言之，这些结果表明 Atlassian 在人工智能革命期间正在蓬勃发展，而不是陷入困境。
尽管最近有所上涨，Atlassian 股票仍可能很便宜
尽管 Atlassian 从 4 月份的低点上涨了 200%，但其市销率 (P/S) 仍为 7.1，颇具吸引力，低于其三年平均水平 9.8。因此，仅从估值来看，仍有很大的上涨空间。
YCharts 提供的 TEAM PS Ratio 数据
我认为随着人工智能采用的增长，Atlassian 将继续蓬勃发展，因为它拥有超过 350,000 家企业存储最有价值数据的生态系统。重要的是要记住，即使其中一些企业可以构建自己的 Jira 和 Confluence 版本，他们仍然必须管理成功部署它们所涉及的安全、基础设施和技术方面。对于大多数企业来说，仅成本就令人望而却步，而 Atlassian 可以管理这些成本，因为它具有规模经济。
因此，我认为 Atlassian 股票可能是一个可靠的长期买入点。