一家半导体巨头已经回落到之前四次坚守的价格底线，迫使投资者决定其爆炸性的新增长是否足以再次支撑它。
半导体领域巨头博通 (AVGO) 在最近下跌 5% 后，目前股价约为每股 388.69 美元。这是一个关键的价格水平。该股目前位于 369.26 美元至 408.12 美元之间的支撑区域内，买家曾多次在该区域划清界限。历史表明买家会出现在这里。每个投资者现在必须回答的问题是，这一次他们会吗？
在过去的一年里，这个确切的价格水平曾四次标志着一个转折点。反弹迅速而显着，为那些购买地板的人带来了 15.1% 的平均峰值收益。 2025 年 10 月的防御在短短 16 天内引发了 8.2% 的上涨。最近的一次上涨是在 2026 年 4 月，是迄今为止最强劲的一次，上涨了 36%，并在 54 天后达到顶峰。模式很明确，但模式并不是承诺。
这还是之前跳票的博通吗？
楼层的保持或破裂取决于到达该楼层的业务。博通在其首席执行官所说的人工智能芯片“永不满足”的需求的推动下，以巨大的势头登陆这里。过去 12 个月的收入增长了 32%，公司的营业利润率为 44%。这是一个最有力的人工智能故事。上季度AI半导体营收创下历史新高108亿美元，同比猛增143%。
管理层预计增长将加速，预计下一季度 AI 半导体收入将达到 160 亿美元，比去年同期增长 200% 以上。需求如此强劲，仅上个季度，AI 芯片的预订量就超过 300 亿美元，这让该公司可以清楚地了解其订单簿，据称“目前订单一直持续到 2028 年”。与上次测试这一水平的公司相比，这是一家根本不同、增长更快的公司。
但人工智能的繁荣会给商业模式带来压力吗？
这是地板上的裂缝。这种爆炸式增长伴随着财务状况的变化。推动这一繁荣的定制人工智能芯片（TPU）的利润率低于其他业务。正如管理层在最近的财报电话会议上指出的那样，“随着 TPU 继续加速发展，总体利润率将面临压力。”最近的回调让其他人提出了类似的问题，即这次下跌是机遇还是陷阱。
这不是一个遥远的威胁；而是一个威胁。这是公司自己的预测。对于即将到来的季度，博通预计其综合毛利率将下降至约 74%，特别是由于这一产品组合的转变。对于喜欢更广泛的半导体主题且没有这种特定公司风险的投资者来说，像 SOXQ 这样的半导体 ETF 提供了不同的方法。博通面临的关键风险是，长期以来一直重视利润率纪律的市场可能不会奖励以牺牲盈利能力为代价的增长。
是什么决定了底线是否成立？
这一层面的僵局归结为一个权衡：投资者是否会接受人工智能推动的历史性增长和稳定的营业利润率带来的较低毛利率？ Broadcom 管理层押注他们会这么做，指导其调整后的营业利润率约为收入的 67%。本论文的最终检验是AI增长引擎是否如承诺的那样发挥作用。因此，值得关注的一个数字是管理层对第三季度人工智能半导体收入的指引。他们在董事会上设定了 160 亿美元的目标。达到这个数字将表明增长故事足够强大，足以克服利润率担忧并再次捍卫这一底线。
对于健全的企业应该捍卫的更多股票测试水平，我们的“逢低买入”屏幕每天都会运行该屏幕。
地板破裂。多元化并不取决于他们
之前的支撑位只是一种模式，而不是一种承诺——如果这个名字占了你财富的很大一部分，那么你就将自己的未来押在买家的再次出现上。削减头寸会在退出时触发税单。有一种方法可以抑制不利因素并实现税收多元化。
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