Nebius Group N.V. NBIS 正在通过跨四个战略维度的执行来构建人工智能原生超大规模企业。它正在扩大其产能和规模，增强其产品和功能，扩大其客户群和需求，并加强其资本地位。
在容量方面，Nebius正在快速扩展其人工智能基础设施。在将合同发电量从2025年底的超过2吉瓦增加到2026年第一季度的超过3.5吉瓦后，该公司目前的目标是今年至少4吉瓦。它还宣布在宾夕法尼亚州建立一个新站点，该站点将支持高达 1.2 吉瓦的电力，这标志着该公司在美国拥有的第二个千兆瓦级人工智能园区。
Nebius 正在扩展到 AI 计算之外，构建一个完全集成的 AI 平台。目前，超过 75% 的合同电力来自公司自有的基础设施，该公司正在加强其整个人工智能生命周期的全栈产品，包括裸机、多租户云、推理和代理人工智能服务。 Aether 3.6的推出，以及对Tavily、Eigen AI和Clarifai的收购，进一步增强了其平台，特别是其AI推理优化能力。需求是第三个增长支柱，由其全栈人工智能平台引领，该平台服务于跨行业的多元化客户群。第一季度管道生成量达到创纪录的水平，环比增长 3.5 倍，而需求继续超过可用的 GPU 容量，新部署已全面投入使用。
为了满足这一强劲需求和现有客户承诺，Nebius 将 2026 年资本支出指导提高至 20-250 亿美元，加速产能，预计将在 2027 年上半年开始产生收入。资本是 Nebius 增长战略的第四个支柱。为了为其人工智能基础设施的快速扩张提供资金，该公司今年筹集了超过 60 亿美元，其中包括通过可转换票据筹集的超过 40 亿美元以及来自 NVIDIA 股权投资的 20 亿美元。因此，Nebius 在此期间的现金余额超过 90 亿美元，为支持其长期增长计划提供了充足的财务灵活性。
深入了解 NBIS 激烈竞争者的策略
CoreWeave, Inc. CRWV 与 NBIS 一样，强调了四个关键主题：超大规模企业和企业不断增长的人工智能需求、支持培训、推理、代理人工智能工作负载的更广泛平台、合同电力超过 3.5 吉瓦的快速基础设施扩张以及今年已获得超过 200 亿美元债务和股权的更强劲融资。人工智能工作负载正在从训练转向推理和企业生产，推动现有客户做出更深入的承诺，同时吸引新的企业客户。这一势头推动第一季度积压订单增加创纪录，预计大部分新业务将支持其 2027 年的增长目标。
Microsoft MSFT 利用 AI 业务势头和 Copilot 采用以及 Azure 云基础设施扩展。其 AI 功能正在转化为切实的商业成功，Microsoft Copilot 目前部署在超过 2000 万付费 Microsoft 365 Copilot 席位上，并且在生产力、编码和安全应用程序中的采用率不断提高。 MSFT 的业务模式涵盖多个高增长细分市场，这些细分市场共同降低了集中风险，同时提供了众多的扩张向量。此外，财务实力使得公司能够同时投资于增长计划和可观的股东价值回报，该公司在第三财季通过股息和股票回购分配了 102 亿美元。
NBIS 价格表现、估值和估计
与互联网软件和服务行业 15.2% 的增长相比，Nebius 的股价今年迄今已上涨 151.5%。
就市净率而言，NBIS 的股价为 7.36 倍，高于互联网软件服务行业的 3.97 倍。
在过去 60 天里，Zacks 对 NBIS 2026 年收益的共识预期已大幅上调。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。