在过去一年左右的时间里，投资者还不知道如何看待人工智能（AI）。一方面，这种下一代技术在简化任务、简化工作流程和生成原创内容方面显示出了巨大的前景。另一方面，名副其实的支出狂潮引发了人们的疑问：这些投资是否会产生足够的回报来证明成本的合理性。
在第二季度，全球三大云提供商——亚马逊（AMZN -1.72%）网络服务（AWS）、Alphabet（GOOGL -4.03%）谷歌（GOOG -4.05%）谷歌云和微软（MSFT -1.09%）Azure——都报告了随着人工智能需求的增加而实现的惊人增长。虽然这些科技巨头的业绩似乎都证明了增加投资的合理性，但其中一家已经脱颖而出，成为明智的选择。
让我们回顾一下结果，看看哪一个是明显值得购买的。
作为该领域的长期领导者和先驱，当亚马逊发布第二季度业绩时，所有的目光都集中在亚马逊身上，它并没有让人失望。总净销售额增长 20%，达到 2010 亿美元，营业收入（不包括与投资人工智能初创公司 Anthropic 相关的非现金收益）增长 44%。
贡献最大的是AWS，云收入同比增长37%，达到422亿美元，创下该领域18个季度以来最快的增长。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 指出，这一增长是由对公司人工智能和芯片业务的强劲需求推动的，这两项业务均实现了三位数的增长，实现了超过 250 亿美元的运行率。亚马逊计划将资本支出增加至 2200 亿美元，主要用于人工智能和云基础设施。
尽管人们担心人工智能将摧毁软件行业，但微软在 2026 财年第四季度（截至 6 月 30 日）仍取得了强劲的业绩。由于人们担心的软件崩溃从未成为现实，收入同比增长 18% 至 900 亿美元。营业收入（不包括与 Anthropic 和 OpenAI 股份相关的变化）增长 18%，达到 410 亿美元。
纳斯达克股票代码：微软金融时报
该公司的云业务成为头条新闻，Azure 和其他云服务同比增长 43%。另外值得注意的是，2026财年，Azure收入首次突破1000亿美元。虽然微软没有透露 2027 年的全年计划，但预计第一季度的资本支出将达到 500 亿美元。
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与它的两个主要竞争对手一样，Alphabet 正在投入巨资来抓住人工智能机会，而且这一战略正在取得回报。第二季度收入同比增长 24%，达到 1,200 亿美元，营业收入增长 30%，达到 410 亿美元。
在人工智能基础设施和解决方案需求的推动下，谷歌云成为亮点，收入飙升 82% 至 250 亿美元。首席执行官 Sundar Pichai 指出，财富 100 强公司中有 90% 使用其 Gemini Enterprise AI 平台。为了支持强劲的需求，Alphabet 将全年资本支出预测上调至指导中值 2000 亿美元。
清晰突出
结果显示出一个明显的趋势，支持在人工智能上进行大量支出，但并非所有支出都是平等的。亚马逊报告称，由于资本支出增加，自由现金流为负 76 亿美元。 Alphabet 也公布了本季度自由现金流为 58 亿美元的负值，这是由——你猜对了——更高的资本支出推动的。微软是其中的佼佼者。尽管支出增加，该公司仍实现了 196 亿美元的自由现金流。此外，首席财务官 Amy Hood 表示，该公司预计“2027 财年自由现金流将保持正值”。
还有更多。微软的售价仅为明年预期市盈率的 21 倍，而 Alphabet 和亚马逊的市盈率分别为 25 倍和 26 倍。因此，该公司不仅在支出上更加谨慎——保持现金流为正——而且它也是三者中最便宜的。
我持有亚马逊、Alphabet 和微软的股份，我认为这三个公司都是人工智能未来的不错选择。但如果我现在只能买一只，那么明智的投资就是购买微软股票。