8:30 主持人 Julie Hyman、Pras Subramanian 和 Jake Conley 探讨早间最重要的经济与市场新闻，包括 SpaceX（SPCX）如何寻求 400 亿美元资金用于购买 Nvidia（NVDA）芯片、AI 建设与通胀之间的复杂关系，以及是什么推动标普 500 指数（^GSPC）创下新高。
欢迎来到今早8:30的节目，我们正处在历史高位，但期货显示开盘将走低
一点点的小幅回落，
有一点回调，但你知道我们确实有过并且一直有股市持续上涨的行情。昨天它推动标普500指数再创收盘新高。纳斯达克也是如此。尽管今天早上我们有一点回调，而且你知道这取决于你的视角。要么这是一次非常狭窄的上涨至顶部，要么是一次略微扩大的上涨。换句话说，如果你看涨跌线或有多少股票交易在其200日移动平均线之上，或者你选择的任何更短移动平均线。情况更糟。市场广度看起来比6个月前更糟，对吧，但看起来比一周前更好，而且标普500指数11个组别中有10个昨天上涨。所以，公用事业表现最好。我们昨天谈到了Constellation Energy及其与Alphabet的新协议，这帮助它走高。它也帮助其他公用事业股走高。所以所有那些看涨情绪，今天早上并没有消失。但今天早上它可能有所减弱。我最近在听Compound播客。Michael Batnick对当前市场有一个很好的描述。他说，如果你看一些事情，市场不一定存在恐惧
就像VIX一样，但市场存在疑虑，我认为这是一个很好的描述方式。事情给人的感觉
对，我们并没有看到科技股的一些回报率所暗示的那种繁荣景象。确实如此。正如你所说的广度问题，是的，过去一周情况有所改善，但如果拉长时间线来看，确实显得稍弱一些。我想用今早获得的一些数据来更精确地说明这一点。所以自8月13日上一次标普创下纪录以来，该指数10大成分股中有7只上涨，也就是Meta、美光和特斯拉，而10只最小的成分股中有9只下跌。挪威邮轮、美高梅、永利、滨特尔均下跌超过20%。所以，表现存在非常强的集中度，我们一直在反复强调这一点，在科技领域，在一直推动这一切的板块中。然而，我们，我们迟早会把这个比喻用滥，但它真的很好。RBC Capital Markets的Amy W Silverman，她提出的鸭子观点。鸭子浮在水面上，看起来平静安详，但一旦你把头潜到水下，脚在疯狂地划动。换个话题。好吧，我们找个新动物。是的，
所以我要请另一位，我们的老朋友，在Baron's的Josh Schaffer，他研究了等权重标普500指数相对于市值加权标普500指数的表现。正如我们所知，有很多不同的方法来划分市场广度，等权重、等权重，等等，所以这是一个很好的观察方式，他说。所以如果你看它们相对彼此的表现，标普等权重指数相对于标普500指数正在创下自2003年以来的最低收盘价。就在标普500指数即将创下纪录的同一天，这再次说明了问题，换句话说，这里的市场广度并不好。参与其中的股票就是没那么多，而是一直在把一切推高的是科技股。
我想你提到了这一点，你知道我们谈过了。谈论这不一定只是技术面，但你知道，标普500指数中有一半的股票低于其2008年的移动平均线。这就是技术面。还有另一个小细节，说的是成分股，对吧？标普500指数中59%的成分股较历史高点下跌了20%。41%较历史高点下跌了30%，而标普500指数中有17%较历史高点下跌了50%。所以这确实向你展示了。表现最好的股票之间的差距，然后你知道你提到了，有趣的是你提到了皇家加勒比，它正处于低谷，你知道，这是因为它暴露于能源，对吧？有些东西像是有不同的股票故事和公司故事。科技股不那么容易受到这类事情的影响，所以这也加剧了一些走势。
我是说另一个，你知道，我们稍后会在节目中更深入地讨论债券收益率，但其他方面的收益率也是如此。我们说过的话，我们讨论过这种叙事，即收益率走高，美联储正在收紧政策，这对人工智能建设来说未必那么成问题，因为需求如此之大，无论如何都会发生。可能会稍微贵一点，但无论如何都会发生。其他一切。我是说，一切，所有其他条件相同的情况下，一切都暴露于更高的债券收益率之下，而且顺便说一句，今天早上债券收益率再次走高，再次创下30年期国债24年来的最高水平，但其他一切受到的影响更大，因为它没有来自人工智能建设的巨大需求涌流。所以问题当然出现在，比如有人可能会说，好吧，没关系。人工智能建设正在拉动其他一切。它正在支撑经济。这没问题。问题是，如果它动摇，那么
然后你开始看到裂痕，
你当时正在关注不良债务。摩根大通正在标记不良债务，
确实如此。我正想提出这一点。那么你认为上升趋势在哪里？你可以在信贷市场中一些较为困境的部分看到它。我想在这里引用摩根大通的一些统计数据。价值低于每美元60美分的杠杆贷款，这无疑属于困境区域，总额为650亿美元，而一年前为400亿美元。我们处于自2020年3月以来的最高水平。当时正值疫情爆发之初，几乎就在一切开始的时候，价值等于或低于每美元80美分的贷款，所以在价值方面稍好一些，总额为1400亿美元，12个月内增长了近90%。科技，这是真正令人震惊的统计数据，目前占困境贷款的39%。所以是的，我们看到了科技领域的强劲。我们看到了股市的强劲，但我们开始看到一些裂痕，不是裂痕，而是一些可能疲软的信号，在信贷市场中，我们甚至看到投资级领域的利差也在真正扩大。有一点更多的紧张情绪。正如你所说，我们稍后会更多地讨论她的一些评论，但旧金山联储主席玛丽·戴利在接受Axios采访时指出，科技行业中的技术以及
人工智能热潮在很大程度上对利率不敏感。这些都是资本充足的公司。它们看到的需求是存在的。它们会继续借贷，但正如你所说，其他所有人都受到利率的伤害。今天上午抵押贷款银行家协会发布了一些不错的数据。30年期固定抵押贷款利率达到7.49%。这是一个非常高的水平。这是近三年来的最高水平。房地美给出的数据略低一些。是7.28%，但无论如何，从方向上看，从方向上看，我们是在走高，走高，对吧，而且抵押贷款申请比上周下降了4.2%。所以你看到了那一点放缓，并且
我们今天晚些时候还有，你知道的，大规模的国债拍卖，10年期国债拍卖，1090亿美元，对吧？没错。通常，你知道的，我们已经有一段时间不必关注这个了。投标倍数是多少？那个，呃，你知道的，就是那种情况。有多少，有多少间接的，多少间接敞口，你知道的，就像，你知道的，回到那些日子，就像，哦，我们现在又回到那种状态了。突然间那个
再次重要。
这很重要。我的意思是，我认为这将会受到高度关注，呃，就简单说一句，我想谈谈，呃，《华尔街日报》的斯宾塞·雅各布谈到的，为什么也许在美国我们在这里多少有些不受影响，对吧，因为美元算是整个组合里最不脏的那件衬衫，他说
有些说法我还没听过。
我知道他提到了那篇文章，但另外，另一件事就是美国的过高特权。这是一个法语术语，