菲利普·拉丰 (Philippe Laffont) 因能够及早发现长期技术趋势并在一些最大的潜在受益者身上下大赌注而闻名。这使得他的对冲基金 Coatue Management 成为科技股潜在伟大投资理念的有用来源。
整个 2026 年，拉丰特一直在 Coatue 投资组合中持有同样的人工智能 (AI) 股票，他有充分的理由将其保留为该基金的最大持仓。台积电 (TSM -3.40%) 占 Coatue 公开交易的美国股票的近 9%。尽管该股对菲利普·拉丰（Phillipe Laffont）和其他持有该股的人来说表现良好，但从现在开始，它仍可能进一步攀升。
以下是到 2030 年对台积电投资 10,000 美元的价值。
向供应链上游发展
值得注意的是，Laffont 为 Coatue 持有大量半导体股票。人工智能方面的巨额支出正在推动大量现金从超大规模企业转移到芯片制造商，使许多公司受益。话虽如此，Laffont 也喜欢大多数超大规模企业，因为它们有潜力通过巨额资本支出产生丰厚回报。
然而，拉丰最大的职位大多位于供应链的高层。台积电是全球最大的第三方半导体制造商。该公司从 Lam Research 和 Applied Materials 购买设备，截至 6 月底，这两家公司均位列 Coatue 持有的前五名。他还在美光科技 (Micron Technology) 担任重要职务，该公司负责内部制造、对供应实施更大的控制并从垂直整合中受益。
拉丰似乎认为，半导体供应链上游的价值比芯片制造商本身或超大规模企业或新云等最终客户的价值更高。尽管芯片设计者对增长预期很高，但从长远来看，台积电可能最有能力实现可持续的盈利增长。
半导体产业中心
在第三方半导体制造领域占据主导地位，尤其是在全球最先进的逻辑芯片（例如 GPU 或定制人工智能加速器）领域。这些芯片需要最先进的制造工艺才能实现更好的性价比。在人工智能的规模上，效率的每一个微小的提高都会对数据中心的运行成本产生巨大的影响。
台积电第二季度末的市场份额估计为 73%，并且该数字在过去几年中稳步攀升。由于人工智能支出似乎不会很快放缓，而且台积电正在大力投资以增加新的产能，因此它可能会继续攀升。
对先进芯片的需求，加上其技术领先和产能限制，使其能够提高价格。该公司计划到 2029 年继续提高现有技术的价格，同时提高最新一代 N2 的产量，并开始生产下一代工艺。
纽约证券交易所：TSM
台积电应该能够凭借与现有客户的密切关系、技术领先和产能来维持其市场份额。这确保了它比竞争对手产生更多的收入，使其有更多的现金用于再投资于研发，以保持其技术领先地位并建立更多的生产能力。
管理层此前预测 2024 年至 2029 年的复合年收入增长率为 25%。考虑到 2026 年上半年收入增长率将超过 35%，2025 年收入增长率将达到 36%，这一预测可能有些保守。
今天投资 10,000 美元能值多少钱？
在旧技术价格上涨以及当前和下一代生产工艺快速提升的推动下，台积电可以在 2029 年之前保持 25% 的目标增长率。这应该可以防止其毛利率状况发生太大变化，并且净利润可能会比收入增长得更快，因为它的研发支出产生了强劲的回报，并使资本支出与需求保持一致。
台积电股价上涨多少将部分取决于当前盈利周期持续多长时间。尽管管理层与客户密切合作以确保不会过度建设，但它仍然受到半导体行业波动的影响。平均而言，该公司的市盈率为 20-25 倍。根据截至本文撰写时的股价，到 2030 年盈利增长率为 25%，其总回报率介于 52% 至 90% 之间。这意味着，目前投资于台积电的 10,000 美元到 2030 年可能价值 15,200 美元至 19,000 美元。