对于希望建立投资组合核心的投资者来说，我首先考虑两种 ETF：Vanguard S&P 500 ETF (VOO -0.09%) 和 Vanguard Total Stock Market ETF (VTI -0.04%)。
在结构层面上，它们看起来非常相似。它们极其多元化，以美国最大的公司为首，并收取相同的 0.03% 费用率。它们的业绩历史非常相似，波动水平也非常相似。
鉴于这两种基金的相似之处，很容易认为它们在很大程度上可以互换。但这忽略了一个重要的一点。他们的作品根本不相似。
Vanguard S&P 500 ETF 投资于美国最大的 500 家公司。但 Vanguard Total Stock Market ETF 的目标是整个可投资的美国股票市场，总共超过 3,500 只不同的股票。因为它们都是市值加权的，所以它们严重偏向大盘股，而且它们之间的资产重叠率约为 88%。
但在这两种 ETF 之间进行选择时，问题实际上归结为“您是否应该在投资组合中包含小盘股和中盘股？”答案将有助于确定哪一个更适合您。
为什么小盘股值得纳入您的投资组合
通过过去几年的美国股市回报率，你可能猜不到这一点，但小盘股实际上偶尔会跑赢大盘股。
这实际上正在 2026 年发生。今年迄今为止，iShares Russell 2000 ETF (IWM -0.09%) 比 Vanguard S&P 500 ETF 领先约 2%。但在过去几十年里，更长时间的优异表现已经发生过多次。
YCharts 提供的基本图表数据
在几乎整个 2000 年代和 2010 年代初期，小盘股的表现都优于大盘股。 1991-1994 年对于小公司来说也是一个好时期，就像 20 世纪 80 年代上半叶一样。
将小盘股添加到大盘股投资组合中不仅可以提高多年期间的回报，还可以通过多元化减少投资组合的波动性。
当您拥有 S&P 500 ( ^GSPC -0.02% ) 时，您所持有的公司大多已从新兴阶段毕业，现已成为成熟企业。你很大程度上错过了公司真正爆发的高增长时期。通过拥有整个美国股票市场，您可以将那些增长较快的小公司添加到您的投资组合中。并非每家公司最终都会成长为大盘股，但有几家公司会。投资 Vanguard Total Stock Market ETF 可以让您在其生命周期的早期进行投资。
纽约证券交易所代码：VTI
这是我会选择的 ETF
对于长期持有的核心投资组合，我认为 Vanguard Total Stock Market ETF 略有优势。
选择 Vanguard S&P 500 ETF 无疑是有道理的。围绕数百家成熟且成功的公司建立您的投资组合并没有什么错。但从投资组合构建的角度来看，我更愿意拥有一切——好的和坏的、成熟的和发展中的、增长的和价值的。
但添加小盘股确实会稍微改变计算方式。以下是需要考虑的一些事项：
当前的一些小盘股将不可避免地失败。当前罗素 2000 指数成份股中约有 40% 的过去 12 个月收益为负。但其他人可能成为未来的市场领导者。 Vanguard Total Stock Market ETF 让我能够参与当今的赢家和潜在的下一代领导者。
在我看来，Vanguard Total Stock Market ETF 是更好的选择。