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人工智能 (AI) 基础设施公司 Cerebras Systems (CBRS) 将于 8 月 12 日收盘后公布第二季度业绩。在此之前，该公司面临着一个有趣的背景。在今年轰动一时的 IPO 之后，随着投资者评估这个纯粹的人工智能品牌，Cerebras 的股票面临着一些波动。
随着科技巨头争先恐后地寻找 Nvidia 公司 (NVDA) 芯片的替代品，Cerebras 进行了规模最大的 IPO 之一。在代理人工智能时代，针对特定任务而设计的有助于推理的芯片变得非常重要。 Cerebras 的定制 ASIC WSE-3 被认为对推理非常有用。虽然前景看起来很光明，但该公司也因过度依赖单一客户而受到批评。
因此，当 Cerebras 与 Advanced Micro Devices (AMD) 合作提供将 AMD Helios 机架规模解决方案与 Cerebras WSE 相结合的新型分类人工智能推理解决方案时，积极的迹象就显现出来了。预计这将创建一个专门为推理市场的超低延迟部分设计的解决方案。
在此背景下，我们在 Cerebras 公布财报之前对其进行了仔细研究……
关于 Cerebras 股票
Cerebras Systems 是一家人工智能基础设施公司，致力于构建专用计算机系统和芯片，以更快、更高效地运行大型人工智能模型。其主要产品是机架级人工智能超级计算机，以其 Wafer Scale Engine 处理器为中心，可处理训练和运行生成式人工智能模型等任务。
该公司为本地数据中心销售这些系统，还提供云访问，为云提供商、人工智能实验室、企业和政府等客户提供服务。 Cerebras 总部位于加利福尼亚州桑尼维尔市，市值为 478.7 亿美元。
Cerebras 于 5 月份在纳斯达克上市，首日大获成功，股价飙升 68%。过去一个月，该公司股价上涨21.37%。该股的上涨在一定程度上受到了波动性的限制。然而，在更广泛的市场飙升中，人工智能行业重新出现乐观情绪，导致该股在过去五天里上涨了 7.87%。 7 月 22 日触及 244 美元的月高点，但较该水平下跌 9.4%。
经前瞻性调整后，Cerebras 股票的市销率为 55.37 倍。当我们将其与 3.30 倍的行业平均水平进行比较时，这一高估值显得更加捉襟见肘。
由于云服务激增且亏损收窄，Cerebras 第一季度表现强劲
2026 财年第一季度，Cerebras 的收入几乎翻了一番，同比增长 94.4%，达到 1.9341 亿美元。硬件收入同比增长 58.7% 至 1.1059 亿美元。然而，最大的增幅来自该公司的云和其他服务，较上年同期增长 177.5%，达到 8281 万美元。
然而，Cerebras 的营收继续受到对少数客户的严重依赖的推动。该公司指出，一位“客户A”占其总收入的63%。
此外，本季度亏损收窄。其核心运营亏损同比从 1932 万美元下降至 351 万美元。核心净亏损也从 1,471 万美元下降至 248 万美元。核心毛利润较去年同期增长 112.4%，达到 8906 万美元。
另一方面，华尔街分析师对 Cerebras 未来的盈利并不那么乐观。本财年，该公司每股亏损预计将达到 0.89 美元，下一财年每股收益将增长 207.9%，达到 0.96 美元。分析师还预计，该公司即将发布的 2026 财年第二季度业绩每股亏损将达到 0.21 美元。
分析师对 Cerebras 股票的看法
上个月，在 AMD 的 AI 事件之后，瑞穗分析师将 Cerebras 股票的目标价从 300 美元提高到 310 美元，同时维持“跑赢大盘”评级。瑞穗分析师还强调，AMD 与 Cerebras 的合作旨在构建一个分解的推理堆栈，将人工智能工作负载的速度和吞吐量结合起来。
6 月，Freedom Capital Market 分析师开始对 Cerebras 给予“持有”评级和 209 美元的目标价。该公司的分析师认为，尽管该公司的快速扩张战略凸显了一些运营风险，但在首次公开募股后股价因波动性下跌之后，它创造了一个有吸引力的切入点。分析师认为，市场可能低估了该公司的长期增长前景。
在人工智能热潮中，这只纯粹的人工智能股票已成为华尔街的热门话题，分析师普遍给予其“强力买入”评级。在对该股进行评级的 11 名分析师中，大多数 8 名分析师给予其“强力买入”评级，一名分析师给予“适度买入”评级，而两名分析师则采取中间路线，给予“持有”评级。共识目标价为 281.36 美元，较当前水平上涨 30.9%。此外，325 美元的市场高价目标表明还有 51.2% 的上涨空间。