Nebius Group N.V. NBIS 似乎正在为 2027 年奠定坚实的基础，因为对人工智能基础设施的强劲需求推动了大量客户的赢得、不断增长的容量需求和优惠的价格。 2026 年第二季度，该公司与 Reflection、Cohere、一家规模化的美国新实验室和一家大型美国量化交易公司签署了四项具有里程碑意义的人工智能云协议。这些合同平均每份价值超过 10 亿美元，收益约为每兆瓦 20-2500 万美元。客户预付款项占相关资本支出的 50-60%。
话会议上，管理层表示，这些协议将于 2026 年晚些时候开始生效，因此不太可能对公司 2026 年的收入指引产生重大影响。然而，预计它们将在 2027 年及以后对收入做出有意义的贡献。 Nebius 还看到了短期容量协议的机会，通常为期六个月，具有直接高价值计算需求的客户愿意支付每兆瓦约 40-5000 万美元的溢价，在某些情况下甚至更高。
该公司的产能扩张计划进一步强化了2027年的增长前景。 Nebius 将 2026 年底合同电力目标提高至 5 吉瓦，并相信其管道建设使其成为少数能够每年增加超过 1 吉瓦新装机容量的公司之一。管理层计划在 2027 年实现这一部署水平。
Nebius 刻意避免预售其 2027 年计划的全部产能。管理层认为，在接近部署时进行销售可以使公司获得更好的定价，同时保留满足短期、更高利润需求的灵活性。该公司表示，其计划的 2027 年产能可能已经售罄，凸显了强劲的客户需求。
Nebius 还预计其轻资产模式、推理产品和其他高价值服务将贡献越来越大的收入份额，同时支持更高的利润率。凭借强劲的定价、大量的客户承诺以及 2027 年计划大幅提高的产能，该公司似乎已做好准备，将其大型人工智能交易转化为又一个快速扩张的一年。
看看 NBIS 的竞争对手
CoreWeave CRWV 正在通过与 Solidigm 达成的多年协议来加强其人工智能基础设施战略，该协议提供对企业 SSD 容量的优先访问权。随着 AI 模型的增长和推理工作负载的扩展，存储容量、性能和可用性与 GPU 资源一样变得越来越重要。该协议可以帮助 CoreWeave 将存储扩展与其不断增长的计算足迹相结合，减少潜在的瓶颈并支持及时的基础设施部署。通过涉及 Meta、Anthropic 和 Perplexity 的主要协议，CoreWeave 正在快速扩展其 AI 云平台。确保存储容量可以提供增量竞争优势，并有助于确保存储可用性与其不断扩展的人工智能基础设施保持同步。
微软MSFT正在通过Azure不断扩大的规模、加速人工智能货币化和多元化业务来增强其增长前景。 Azure 在 2026 财年的年收入超过 1000 亿美元，而智能云收入在第四财季增长了 32%。与此同时，在Azure AI、Copilot和企业应用程序的支持下，微软人工智能业务的年收入运行率超过了370亿美元。 Microsoft 365 Copilot 付费用户数突破 3000 万，GitHub Copilot 用户数达到 5000 万。除了云和人工智能之外，在 LinkedIn 和 Dynamics 365 的支持下，生产力和业务流程收入增长了 14%。这种多元化的增长可以支持持续的增长势头和客户保留。
NBIS 价格表现、估值和估计
Nebius 的股价在过去六个月中上涨了 120.2%，而互联网-软件和服务行业的增长率为 27.1%。
就市净率而言，NBIS 的股价为 5.15 倍，高于互联网软件服务行业 3.7 倍的市盈率。
Zacks 对 NBIS 2026 年收益的共识估计在过去 60 天里已上调。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。