其在市场冲击中的平均跌幅是大盘的两倍多，而复苏的时间从几个月到近三年不等。
特斯拉 (TSLA) 股价接近 308.85 美元，较 489.88 美元的 52 周高点下跌约 37%。过去一个月，它已经放弃了 27%。这一过程包括其最新的季度收益发布和一份对其中国业务的未来提出质疑的报告，尽管两者都没有被证实是驱动因素。它的下跌并没有受到市场冲击的影响：在过去的 12 个月里，该股下跌了 3.8%，而标准普尔 500 指数则上涨了 17.7%。市场还没有转向。
下跌 37% 就已经是糟糕的情况了吗？
不。记录比这更深。特斯拉经历了 13 次市场冲击，在这些窗口中，从高峰到低谷的平均跌幅为 31%，而标准普尔 500 指数的跌幅为 14%。这些是从高峰到低谷的下跌，而不是追踪回报，在此基础上，这只股票承受的损失是市场损失的两倍多。
最深的是2020年2月至4月间的2020年COVID-19崩盘中的61%，然后是2022年通胀冲击和美联储紧缩中的49%，以及2014-2016年油价暴跌中的47%。这也不是古老的历史：在 2025 年美国关税冲击中，该股下跌 38%，而标准普尔 500 指数下跌 19%。
61% 只是单一冲击窗口所经历过的最严重的一次：在 2010 年以来的整个价格历史中，最深跌幅约为 74%，从 2021 年的峰值到 2023 年的谷底。不过，深度只是故事的一半。
中位数为四个月，最差为三十五个月
从冲击前的峰值开始计算，特斯拉平均需要大约 4 个月的时间才能恢复到原来的高点，这是一个计算下跌和回升的时钟，每一次击倒它的冲击最终都被恢复了。新冠疫情造成的 61% 的下降在大约 4 个月内就从峰值修复，而 2022 年通胀冲击中较浅的 49% 下降则从冲击前的峰值开始大约需要 35 个月，其中大约 26 个月是从低谷爬升的。深度并不能预测持续时间：在那次冲击中，持有者等了近三年才实现收支平衡。
1030 亿美元的收入基础会改变数学吗？
部分。过去 12 个月的收入为 1036.2 亿美元，同比增长 11.8%，而三年平均增长率为 3.5%，因此收入正在加速而不是下降。特斯拉在 2026 年第二季度交付了 480,126 辆汽车，创下第二季度的纪录，管理层表示，该季度的积压订单创下 2023 年以来的最高水平。
这些销售带来的缓冲已经变薄。过去 12 个月的营业利润率为 4.6%，而三年平均值为 7.2%，三年峰值为 11.2%。由于资本支出环比增加一倍多，2026 年第二季度自由现金流转为负值，管理层预计 2026 年资本支出将超过 250 亿美元，而且该支出将在两到三年内持续增长，部分资金来自其正在安排的债务融资，这将使借款能力高达 300 亿美元。
近 1 万亿美元的市值和 1036.2 亿美元的往绩收入取决于 Optimus、机器人出租车和人工智能的最终发展。对这只股票影响最大的环境是增长和需求恐慌类别，其平均跌幅为 40%，比全面冲击的平均跌幅低 9 个百分点。
如果重演最严重的跌势，您会付出什么代价？
现在调整大小，而不是期间。对占你投资组合 10% 的头寸重复从这里开始的 61% 回撤，你会损失你所拥有的一切的大约 6%；如果重量为 20%，则约为 12%。重复该股票有记录以来最严重的跌幅，即从 2021 年的峰值到 2023 年的低谷，跌幅为 74%，而权重为 10% 时，损失接近 7%，权重为 20% 时，损失接近 15%。
我们的解读是，旧的情况仍然适用：业务规模更大、增长更快，但利润缓冲更薄，支出周期由管理层自己承担多年，价格依赖于尚未规模化的项目。这是放大器的设置，而不是防御性的设置。记录无法告诉您 308.85 美元是地板还是活板门，只能告诉您它之前下跌了多少。什么样的回撤值得支付是一个单独的问题，我们的“逢低买入”屏幕会记录标准普尔 500 指数的得分。
您无法控制的落差，您可以控制的大小
你无法选择下一次冲击是否会占用该股票的 31%、61%，或者（正如该股票已经显示过的那样）74%。您可以选择您的净资产有多少位于其前面。这就是基于规则的一揽子优质名字而不是一个高度信念的立场的情况：分布足够广泛，没有任何单一持股可以从你的财富中分一杯羹。 Trefis 高质量 (HQ) 投资组合拥有超越三大主要指数（标准普尔 500、标准普尔中型股和罗素 2000）的基准的记录。
> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_HowLowCanStockGo&stock=TSLA&gen=20260731 -->