Alphabet ( GOOG -0.12% ) ( GOOGL -0.13% ) 在过去的一年里跑赢了大盘，但最近的事态发展阻碍了该公司的发展。 Alphabet 于 7 月 22 日发布的第二季度业绩令投资者感到恐慌，因为其自由现金流因人工智能 (AI) 的大量投资而变成负值。此外，Alphabet 还面临法律麻烦。有数千起诉讼指控该公司的社交媒体平台 YouTube 导致成瘾行为并伤害用户，尤其是年轻用户（这些诉讼还针对其他社交媒体领导者）。
一位联邦法官最近裁定这些诉讼可以继续推进。因此，这可能是 Alphabet 旷日持久的法律战的开始。由于这些事态发展，投资者是否应该避开该股票？也许考虑一下大公司过去经历的一些重大法律诉讼，可以告诉我们一些关于 Alphabet 面临的法律诉讼可能对其业务产生的影响。
大公司往往会克服挑战
法律程序缓慢。针对大公司的诉讼可能需要数年，有时甚至数十年。拥有大量客户群、大量收入和现金流的公司可以通过多种方式吸收这些成本。他们可以确保自己免受重大法律麻烦，同时逐渐确认费用和损失。即使是持续数年、金额达数十亿美元的巨额和解协议，对于一家实力雄厚、财务状况良好的公司来说也可能不会造成太大损害。
此外，企业甚至可以通过小幅提高价格将部分法律成本转嫁给客户。换句话说，当公司财务实力雄厚且足够灵活时，他们可以应对重大的法律挑战，并且在面临诉讼时仍能产生强劲的业绩。这就是为什么即使是大规模的法律诉讼也没有给许多大公司带来灾难性的后果。让我们举一个著名的例子。想想烟草公司在 20 世纪 90 年代面临的数十起诉讼。
这导致 1998 年达成一项名为《主和解协议》(MSA) 的大规模和解协议，涉及美国 46 个州和几个地区，同意和解针对主要烟草公司的诉讼，以换取数十亿美元的持续付款和广告限制。卷入这些诉讼的主要烟草公司都度过了难关。例如，菲利普莫里斯国际公司和奥驰亚集团都是签署 MSA 的前菲利普莫里斯公司的后代。
还有其他例子，包括在反垄断领域，微软以及最近的 Alphabet 本身都因其所谓的反垄断行为而逃脱了灾难性后果。因此，历史记录表明，即使 Alphabet 无法毫发无伤地摆脱这些法律纠纷，该公司仍应能安然度过。
Alphabet 的前景依然光明
当然，过去并不能保证。 Alphabet 可能会屈服于这些诉讼。然而，这家科技领先企业的规模要大得多，产生的收入和现金流比大多数企业历史上要多得多。如果我要选择一家能够承受大量诉讼的公司，Alphabet 将是我的前五名选择之一。这并不意味着投资者应该忽视这种风险。相对于没有一系列诉讼的情况下，Alphabet 的盈利和现金流可能会减少。
这意味着该公司的内在价值低于原本应有的价值，并且可能仍然值得投资，但价格较低。即使有这些警告，Alphabet 在目前的水平上看起来还是很划算的。该公司的预期市盈率为 17.4 倍，而通信服务股票的平均市盈率为 17.7 倍。尽管 Alphabet 在互联网搜索、流媒体和云计算等多个领域处于领先地位，但所有这些领域都可以说拥有巨大的增长空间。
Alphabet 正在创造出色的财务业绩，尤其是该公司的云计算业务的增长速度远远快于其他业务。即使有大量资本支出为其人工智能雄心提供资金，考虑到人工智能已经显着改善了其业务，这家科技巨头的支出也完全合理。此外，Alphabet 拥有来自多个来源的宽阔护城河，包括网络效应以及互联网搜索和流媒体领域的坚实品牌名称。底线是：Alphabet 不太可能因其面临的诉讼而蒙受灾难性损失，而且从长远来看，该股仍应带来稳健的回报。