截至撰写本文时，辉瑞 (PFE -0.95%) 的股息收益率为 6.1%，颇具吸引力。相比之下，标准普尔 500 指数的收益率约为 1% (^GSPC -0.02%)，而医药股的平均收益率为 1.4%。投资者或许应该担心辉瑞公司高得惊人的收益率。但您可能没有使用正确的指标来衡量您应该担心的程度。

辉瑞的股息从哪里来？

大多数投资者在考虑股息安全时都会关注股息支付率。该指标将股息与收益进行比较，这是一个逻辑概念。如果一家公司的股息收入超过其支付的股息，那么股息应该是安全的。辉瑞目前的股息支付率超过200%，这并不令人欣慰。

这就是为什么股息的财务影响没有出现在收益表上是一件好事。它显示在现金流量表上。当您使用现金股息支付率将辉瑞的股息与其自由现金流进行比较时，您会得到大约 90% 的结果。这并不是很好，但比收益比较要好得多。值得注意的是，支付股息的现金不一定来自盈利；也可以来自盈利。它可以来自其他来源，例如公司资产负债表上的现金。

这就是为什么，如果您担心辉瑞的股息，您现在可能应该特别关注该公司的现金和短期投资。令人担忧是有充分理由的。首先是好消息：截至 2026 年第二季度，该公司拥有近 10 亿美元现金和 107 亿美元短期投资。此外，管理层继续大力支持每季度约 25 亿美元的股息。

纽约证券交易所代码：PFE

目前，没有特别的理由相信股息面临风险。然而，坏消息是辉瑞正面临多项专利到期，而且其新药管道尚未产生重磅炸弹。因此，研发支出可能是一个关键优先事项。研发支出与制药巨头的现金股息竞争。

如果您拥有辉瑞，请关注正确的指标

公平地说，辉瑞较高的派息率是一个风险的迹象。但目前，从现金股利支付率可以看出，它仍然有足够的现金流来支付付款。但真正的故事可能归结为该公司必须支持其业务和股息的现金。资产负债表上拥有超过 110 亿美元的现金和短期投资，辉瑞如今状况良好。但您最应该关心的是业务的竞争需求以及同一笔现金的股息。