微软2026财年财报大幅超出预期，导致其股价大幅上涨。
Xbox 和 Windows 整体下降了 4%，其中 Xbox 下降了 11%。但这些面向消费者的业务并不是推动微软2026年股价的因素。微软运营的核心，本质上是Azure和AI，大大超出了预期。
微软的股价在过去一年中出现下跌，因为投资者担心该公司过度扩展其人工智能建设。随着现金流转为负数，谷歌出现了一些波动——这对于该公司来说是历史性的首次，因为它继续竞相构建人工智能堆栈。
微软也看到了类似的担忧，但 2026 财年报告显示，其 Azure AI 交付实际上正在加速增长，而不仅仅是资本支出。
随着成本日益推动围绕该技术的讨论，首席执行官萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 将微软的人工智能定位为比竞争对手更“高效”的选择。 OpenAI 和 Anthropic 的助手在基准测试中获胜，但价格比微软本土模型以及中国现有模型贵几个数量级。纳德拉向投资者表示，微软的本土芯片和模型正在推动高达“40%”的效率提升，超越了之前对 OpenAI 的 ChatGPT 的依赖。
微软整体收入同比增长 18%，达到惊人的 900 亿美元，营业收入达到 406 亿美元，增长 18%，Azure 增长达到 45%，超出预期 5%。 Microsoft 365 Copilot 付费用户数达到 3000 万，自春季以来增加了 2000 万。微软还报告称，人工智能合同收入同比增长了 84%，令人震惊，目前积压的需求高达 6780 亿美元。
尽管去年承诺了近 1160 亿美元的资本支出，微软仍然设法将运营现金流保持在 550 亿美元的正值，增长了 30%。其自由现金流同比下降至196.4亿美元，但仍超出预期。
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这是华尔街真正喜欢的财政纪律类型，他们以破纪录的股价上涨奖励了微软。微软市值单日增加4500亿美元，打破了英伟达此前创下的世界纪录。
人工智能业务似乎越来越集中于少数公司，即微软和谷歌。去年，Meta 的股价遭受重挫，因为投资者担心该公司已经落后太多，无法跟上。
短期内股市大幅上涨……但问题依然存在
也许从哲学上来说，人工智能的构建仍然存在一个相当大的问号。从社会角度来看，数据中心越来越不受欢迎，因为它们在噪音和电价方面对当地社区产生了巨大的负面影响。事实上，人工智能数据中心也是大量的碳排放者，其对社会的总体好处仍相当不清楚。 OpenAI 的萨姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 等人的许多崇高承诺都未能实际兑现，而且对于它如何影响全球经济和整个社会契约仍然存在很大差异。
如果人工智能让数百万人、甚至数十亿人失业，那只会造成消费和生产力瓶颈，任何人工智能数据中心都无法有效关闭。微软今年已经解雇了数千名员工，明年也可能会再裁员数千人。微软和其他大型科技公司似乎对此没有答案。
短期来看，投资者可以赚很多钱。但是……嗯，从长远来看，人工智能的发展真的会对人类有利吗？真的有人关心吗？我想科技亿万富翁们并不担心自己想得太多，不是吗？
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