特斯拉 (TSLA +4.65%) 较去年下跌近 20%，市盈率约为 345，使其成为市值最高公司中表现最差、估值最差的股票。
这种结合使特斯拉处于一个简单的风险/回报方程的错误一边：投资者为一只没有带来匹配回报的股票支付了高昂的溢价。
最重要的是，特斯拉的业务仍然主要以销售电动汽车（EV）为主，并且一段时间以来一直面临着一些压力。车辆交付面临压力，竞争加剧，反复降价挤压了利润率。此外，其在人工智能和机器人技术领域的大部分承诺未来已经融入到今天的价格中，这意味着今天的投资者可能会支付过高的溢价。
相反，我会考虑美光科技（MU -2.05%）。尽管围绕人工智能驱动的内存短缺进行了各种炒作，导致股价在过去一年上涨了近 500%，但美光科技仍然有充足的动力。原因如下。
美光科技的业务已经从人工智能中获利
特斯拉尽管自称是一家科技公司，但主要仍然是一家汽车制造商。 2026年第二季度，其73%的收入仍来自电动汽车销售。其大肆宣传的人工智能、机器人和自动拼车业务尚未对其收入结构产生有意义的影响。尽管如此，其收入同比增长 23%，尽管按照 GAAP 计算净利润下降了 5%，而营业利润率压缩了 269 个基点至微薄的 1.4%。
另一方面，美光科技是一家科技公司，目前在人工智能革命的中心处于有利地位。其高带宽内存（HBM）芯片热销。在 2026 财年第四季度（截至 9 月 3 日），该公司报告收入同比增长 31%，公认会计准则净利润同比增长 33%。更好的是，它以令人印象深刻的约 81% 的营业利润率做到了这一切。
简而言之，美光科技已经从人工智能热潮中赚到了钱，而特斯拉则要求投资者押注其人工智能和机器人业务的前景。
投资者实际上为这种不确定性付出了多少代价？
美光科技的估值与其行业相比看起来很便宜
按照今天的价格计算，投资者为特斯拉每 1 美元的收益支付大约 345 美元。对未来的期望看起来好一些。其 1 年远期市盈率约为 171。但这是基于预测收益，而预测收益并不能保证实现。
此外，单独的市盈率通常不足以让投资者对股票做出明智的决定。这就是为什么投资者通常将股票的估值与其行业平均水平进行比较。在这种情况下，最好的基准是标准普尔 500 非必需消费品指数，该指数的平均市盈率约为 24.4。这意味着特斯拉的市盈率是其行业平均水平的 14 倍以上。
纳斯达克股票代码：MU
相比之下，美光科技的往绩市盈率仅为 14 倍，尽管去年该公司的市盈率上涨了近 6 倍。这意味着，尽管美光科技的股价飙升，但按照传统估值指标，其交易价格仍低于行业平均水平。相比之下，这使得它看起来更便宜，也许更重要的是，它为美光科技提供了充足的进一步上涨空间，而无需将其估值推向极端。
但只有华尔街同意的情况下，低廉的估值和强劲的基本面才重要。
现在哪只股票对投资者来说更有意义？
在追踪特斯拉的 41 名分析师中，观点存在显着分歧：15 人称其为强力买入，但 20 人称其为持有，4 人称其为强力卖出。
相比之下，80% 的关注美光科技的人士将其视为强力买入，没有人建议卖出。这种情绪差距也与估值差距一致。特斯拉的 12 个月平均目标价为 405.20 美元，比当前价格高出约 9%，而美光的目标价为 1,486.33 美元，意味着上涨幅度约为 38%。
把所有这些放在一起，更好的购买就变得很明显了。
因此，如果投资者正在权衡特斯拉与美光科技，那么更明智的举动将是美光科技。对于那些希望以更合理的价格以更稳定的方式驾驭人工智能繁荣的人来说，美光符合要求，而特斯拉仍然是最适合那些愿意接受高额溢价甚至更大波动性的投资者的选择。