Nebius Group ( NBIS +0.06% ) 是一家新云公司，其股价今年一路飙升，2026 年迄今已上涨超过 120%。不过，尽管该公司受益于科技公司对人工智能 (AI) 的大力投资，但这只股票不太可能为投资者带来 100 倍的巨额回报，并将 10,000 美元变成 100 万美元。这根本不可能。
Nebius 和其他 Neocloud 股票的问题在于，它们的估值可能高度波动，很大程度上取决于对未来增长的假设。虽然 Nebius 取得了可观的增长，但这并不一定意味着它会持续下去。
为什么需求猛增并不能保证
人工智能的增长故事集中在对更多计算能力的需求上。科技公司对更多计算的需求是永无止境的，因此对尖端芯片的需求不会消失，即使在大规模的人工智能革命中也是如此。这是一个很大的假设，也是一个值得质疑的假设。
以超大规模元平台为例。人们在虚拟宇宙和现在的人工智能等热门技术趋势上投入巨资并不陌生。然而，据报道，现在它正在考虑出租一些它可能不需要的多余人工智能计算。这不仅表明顶级超大规模提供商的需求减少，而且还会使其与 Nebius 和其他 Neocloud 提供商展开竞争。随着人工智能支出及其是否值得的压力越来越大，公司最终可能会削减大量的人工智能支出。
Nebius 去年取得了令人瞩目的业绩，收入总计 5.3 亿美元（上一年为 9200 万美元）。在 2024 年遭受 6.41 亿美元的巨额亏损后，该公司还扭亏为盈，扭亏为盈，扭亏为盈。这是一场震撼人心的运动，今年的增长仍然令人印象深刻。但如果增长故事开始瓦解，可以想象，未来其营收和利润将大幅下降。投资者可能已经开始为这种可能性做好准备，因为 Nebius 的股价在过去一个月就下跌了 20% 以上。
Nebius 今天已经被高估了
Nebius 的市值约为 500 亿美元，尽管最近有所下跌，但它的股价看起来仍然昂贵。目前该公司的市盈率是往绩市盈率的 70 多倍，是销售额的 50 多倍。对于人工智能股票来说，即使价值翻倍也是一个非常乐观的情况，更不用说实现更显着的收益了。
Nebius 今天可能表现不错，但从长远来看是否仍然如此还不确定。这是一只高风险股票，许多投资者最好避开它，因为从现在开始它可能仍会大幅下跌。