在沃伦·巴菲特的管理下，伯克希尔·哈撒韦公司 ( BRKA +0.21% ) ( BRKB +0.36% ) 一直以堡垒式的资产负债表运营。它永远不想发现自己处于弱势地位。相反，它会耐心等待合适的机会来展示自己。
该集团第一季度末持有现金、现金等价物和短期美国国债 3,970 亿美元。这比绝大多数企业更有价值。它为首席执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）提供了令人难以置信的财务资源来执行回购或进行大规模收购。
出售股权可以增加储蓄
在这位奥马哈先知担任首席执行官的最后三年左右的时间里，伯克希尔是股票的净卖家。例如，其持有的苹果公司股份大幅下降，从峰值时的逾9.15亿股降至第一季度末的2.28亿股。美国银行是另一个例子。伯克希尔的持仓量目前为 5.14 亿股，自 2024 年以来已削减了 75% 以上。
如今，阿贝尔领导的公司遇到了所有高管都希望遇到的问题。现金太多，却没有足够的地方来部署。换句话说，当阿贝尔和巴菲特希望将这笔钱分配给更高潜力的机会时，伯克希尔将这笔钱存放在短期国债中，本质上是盈利不足的。
现金拖累或许可以解释为什么过去十年伯克希尔哈撒韦公司的 A 类股票的总回报率低于标准普尔 500 指数的总回报率。目前其市值为 1.1 万亿美元，投资者可能不会再期待巨额收益。
纽约证券交易所代码：BRKA
以耐心和纪律为中心的经营理念
格雷格·阿贝尔在担任首席执行官的第一封信中写道：“我们根据伯克希尔在永久衡量的时间范围内增加伯克希尔每股内在价值的潜力来评估每个机会。”除了扩大现有业务或投资股本证券外，这还涉及回购和收购整个业务。
在回购方面，伯克希尔哈撒韦公司只有在认为股票交易价格低于其估计内在价值时才会进行这项活动。第一季度，该公司回购了价值 2.35 亿美元的普通股。这是一个相对较小的数额。然而，这表明管理层认为股价被低估。
在收购整个公司的问题上，该集团继续表现出令人难以置信的耐心和纪律。 “2025 年，我们的方法导致伯克希尔宣布收购两家截然不同的企业：OxyChem 和贝尔实验室，”阿贝尔写道。
伯克希尔哈撒韦公司的股东也希望保持自己的耐心和纪律。除非资产价格大幅下跌，否则很难想象 3970 亿美元现金储备中的很大一部分会很快用于投资。