Nvidia ( NVDA -0.91% ) 和 Broadcom ( AVGO -1.13% ) 在最近的收益报表中报告了非常积极的业绩。他们不仅看到了对人工智能 (AI) 芯片的强劲需求，而且都预计在可预见的未来这种增长将持续下去。
事实上，随着越来越多的超大规模企业的预算转向购买更多芯片来装备新数据中心和更换旧服务器，对半导体的需求似乎还有很长的路要走。
尽管两家最大的人工智能芯片制造商都有潜力在本世纪末实现快速增长，但随着未来几年收入的加速增长，规模较小的硅芯片制造商可能会增长得更快。
人工智能巨头变得更加强大
Nvidia 上个季度的营收增长了一倍多，收入高达 960 亿美元。首席财务官Colette Kress表示，她预计公司明年的年收入将增长70%，并指出这一前景是芯片供应有限的结果。它最大的瓶颈是内存，上季度它做出了重大的前期采购承诺，以促进供应扩张。
同样，博通报告上季度收入增长 86%，管理层预计下季度增长将加速至 93%。其人工智能芯片推动了收益增长，上季度人工智能相关收入增长了 221%。对定制硅解决方案而不是 Nvidia 图形处理单元 (GPU) 的需求不断增长，这有助于博通的 XPU 处理器业务。当然，英伟达似乎并没有遭受太大的损失。
但另一家定制人工智能芯片制造商最终可能会在未来几年内实现更快的增长。 Marvell Technology ( MRVL +4.26% ) 预计其 XPU 业务以及相关 AI 芯片将大幅增长。虽然管理层目前预测本年度收入增长 45%，但预计明年将加速至 50%，并在 2029 财年（主要发生在 2028 日历年）增长得更快。
该公司 2027 财年的预期收入仅为 120 亿美元，明显小于 Nvidia（预期收入 4110 亿美元）或 Broadcom（预期收入 1060 亿美元）。这意味着与大型科技公司的一些新交易可能对其增长产生巨大影响。它在这方面取得了巨大进展。因此，我预计到本世纪末，它将比博通或英伟达产生更好的总体平均收入增长。
一些重大的新交易正在酝酿中
在 Marvell 第二季度财报电话会议上，首席执行官 Matt Murphy 告诉分析师，定制 AI 芯片业务将在今年下半年加速增长。他补充道：“我们仍然相信，这项业务将在 2028 财年同比增长一倍以上，并在 2029 财年显着加速。”
近期的主要推动力可能是其与微软 (MSFT -0.47%) 的交易，其中包括设计该公司的 Maia 系列芯片。据报道，微软计划通过 Maia 300 进行重大升级，将其用于更多的内部人工智能工作负载。据报道，微软计划在 2027 年完成 30 万颗芯片的订单。
Alphabet ( GOOG -2.09% ) ( GOOGL -2.28% ) 为 Marvell 带来了另一大潜在客户。 Marvell 与 Google 签署了一项协议，扩大其现有合作伙伴关系，涵盖一系列产品，包括“人工智能推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近内存计算”。该交易还为 Alphabet 提供了根据到 2033 财年收入总额达 1200 亿美元的目标购买 Marvell 股票的认股权证。
该公司正在与所有超大规模厂商积极讨论定制芯片及其所谓的 XPU Attach 芯片，这些芯片有助于使定制硅芯片在规模上更加高效（网络接口、扩展结构和协处理器）。随着 Alphabet 的广泛交易以及与微软日益密切的关系，未来几年它可能会在大数据中心找到更多的芯片。
该股票的交易价格高于英伟达和博通。这反映了对收入加速增长和盈利跟随增长的预期。分析师平均预计每股收益 (EPS) 将从今年的 4.20 美元攀升至明年的 6.72 美元，再到 2029 年的 10.28 美元。该股的预期市盈率 (P/E) 为 53，反映了对盈利加速增长的预期。每股收益的加速增长可能会持续到本世纪末，这对投资者来说是一个有吸引力的机会。