亚马逊 (AMZN) 最新一次回调是在美国联邦贸易委员会和 22 名州总检察长提起新诉讼之后，对该公司在其市场上的数字广告定价方式提出质疑。

此次法律打击是在亚马逊近期股价略有降温之后发生的。该股现价为 259.77 美元，30 天股价回报率下降 4.35%，但今年迄今股价回报率为 14.69%，1 年股东总回报率为 15.28%。尽管最新的诉讼重新将注意力集中在监管和广告业务风险上，但 89.24% 的 3 年总股东回报率表明了在较长时期内建立的势头。

通过扫描我们精心挑选的 74 只具有低风险评分的弹性股票，对 Amazon.com 进行压力测试，以应对面临自身监管和业务障碍的同行，一些投资者将其用作波动大盘中的潜在稳定剂。

由于广告诉讼给亚马逊最赚钱的业务之一蒙上阴影，亚马逊目前正从近期高点回落。这次下跌是否足以补偿该风险，还是继续等待更干净的入场机会更好？

最受欢迎的叙述：45.3% 被低估

根据最受关注的叙述，亚马逊最近的收盘价为 259.77 美元，而评估的公允价值为 475.09 美元，这意味着存在巨大的估值差距，这种观点试图用其长期盈利组合故事来证明这一点。

亚马逊是一家拥有两个方面的公司：高科技、高利润方面，包括 AWS、广告和订阅服务部门，以及传统上众所周知的低利润、高销量商店和第三方卖家部门。这两个方面形成一个紧密结合的整体。亚马逊在线商店激励客户购买订阅并投放广告。 AWS 支撑着在线商店的运作，但也很容易与亚马逊的许多第三方卖家集成，从而鼓励采用。

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想知道为什么这种说法如此重视亚马逊的高利润引擎吗？这个故事严重依赖于业务组合的一方面，并​​假设由这些细分市场推动的整体盈利能力发生阶跃变化。好奇哪个收入来源和利润状况在公允价值数学中发挥了大部分作用？

KiwiInvest 表示，这一观点基于 AWS，相对于利润率较低的商店业务，广告和订阅服务在利润池中所占的份额要大得多。该叙述假设这种组合的转变，加上持续的收入扩张和溢价的未来市盈率，支持远高于当前股票交易价格的公允价值。

结果：公允价值为 475.09 美元（低估）

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然而，亚马逊的这种说法仍然面临着真正的考验，包括联邦贸易委员会关于广告行为的新诉讼以及 AWS 或订阅需求的放缓。

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关于亚马逊使用市场比率的另一种观点

亚马逊早期的叙述很大程度上依赖于长期现金流和业务组合。更简单的价格标签检查使用 20.7 倍的当前市盈率。该比率略高于全球多线零售行业的 20 倍，远低于同行的 32.3 倍，也低于 33.9 倍的公平比率。这种信号组合可能反映了人们对安全边际的感知，或者反映了市场对诉讼和增长预测的某种程度的谨慎。

对于喜欢让市盈率来指导的投资者来说，估值细分可以让我们更仔细地了解这些市盈率差距如何随着时间的推移而缩小。看看数字对这个价格的影响——在我们的估值细分中找到答案。

下一步

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