就在五年前，联邦基金利率还是 0%。三个月期国库券收益率为 0.05%。就连10年期国债收益率也只有区区1.5%。
不用说，债券市场对寻求收入的人来说几乎没有提供什么，除非你愿意冒险投资高风险的长期垃圾债券。更糟糕的是，收益率除了上涨之外几乎无处可去，因此最终损失的可能性很高。
如今，固定收益环境有所不同。实现这一目标需要经历一些痛苦，但与股票相比，债券提供了合理的风险/回报考虑。 10年期国债收益率自2007年以来首次突破5%的门槛，这意味着投资者可以在未来十年锁定每年5%的（理论上）无风险收益率。
这给投资者带来了一个有趣的难题。您是否会购买 10 年期国债，获得 5% 的收益率，然后就到此为止？或者您选择 S&P 500 (^GSPC +0.47%)，承担随之而来的波动性，并尝试获取更高的回报？
几年前，选择很容易。今天？没那么多。
5%的国债收益率改变了情况
购买国债的吸引力在于您知道将获得的回报。
例如，如果您按面值购买一张面值为 10,000 美元、利率为 5% 的 10 年期国债，您就知道在接下来的 10 年中每年您将收取 500 美元。假设您持有债券直至到期并收回 10,000 美元。然而，这些债券的价值会波动，这意味着如果您在途中的某个时刻出售该债券，您可以出售该债券的价格可能会产生资本收益或损失。
现在将有效保证 5% 的年回报率与标准普尔 500 指数的类似投资进行比较。从长期来看，该指数产生了大约 10% 的平均年回报率。从绝对值来看，这似乎有利于投资股票而不是债券，但有两件事需要考虑：
在《Let's Make A Deal》中，这相当于选择 1 号门，已知年回报率为 5%，或者选择 2 号门，可能有一辆新车，也可能有一头驴。这就是你要冒的风险。
投资者应该选择标准普尔 500 指数还是长期国债？
这个问题没有一刀切的答案。但我们确实知道有几个因素需要考虑：
如果您不喜欢股票的下行风险，也不喜欢用 10 年期债券锁定资金，那么还有另一种选择：国库券。
iShares 0-3 个月国库券 ETF (SGOV +0.04%) 目前的收益率为 3.6%。而且它具有完全的灵活性，可以随时买卖，股价波动很小。与 10 年期国债相比，您放弃了一些收益率，但这对您来说可能是值得的，具体取决于您的风险承受能力。
就我个人而言，我还有10多年的时间范围，所以我会坚持股票。但 5% 的收益率作为替代方案确实让我停下来思考了一会儿。我仍然选择长期增长的故事。但对于寻求更多确定性的收入寻求者来说，目前 5% 的长期国债收益率无疑是一个令人信服的选择。