正如 iShares Semiconductor ETF (SOXX +0.07%) 所总结的那样，半导体行业在 7 月份经历了一段艰难的时期。该交易所交易基金在短短一个月内从高点暴跌 23%，其中许多 ETF 成分的跌幅更大。
毫无疑问，这些股票今年上半年的涨幅达到惊人的 112.8%，这无疑是一个异常积极的走势。尽管如此，考虑到许多人预计未来十年人工智能建设的规模，如果当前的一些长期人工智能需求估计被证明是准确的，那么更高的涨幅并非没有道理。
幸运的是，大型云超大规模提供商的最新结果和评论都说了同一件事：人工智能的建设仍在继续，没有放缓的迹象。
纳斯达克股票代码：SOXX
第二季度云业绩令人惊叹
许多半导体股票的主要客户是大型云计算供应商：亚马逊（AMZN +15.32%）、微软（MSFT +3.02%）、Alphabet（GOOG +6.88%）（GOOGL +6.73%）、Meta Platforms（META +3.28%）和甲骨文（ORCL +1.81%）。除了这些大笔支出之外，还有 CoreWeave (CRWV -2.88%) 和 Nebius (NBIS +1.05%) 等新云，以及企业在自己的本地数据中心上的支出。然而，支出最大的是这五家云基础设施公司。
幸运的是，这五家巨头最近的财报都表明了同一件事：爆炸性的云增长、今年更高的资本支出目标，以及预测 2027 年将是更大的一年。
亚马逊和 Alphabet 分别将 2026 年资本支出目标上调至 2200 亿美元和 2000 亿美元，较之前的指导分别增加了 200 亿美元和 150 亿美元。微软实际上将其资本支出指导从 1900 亿美元下调至 1750 亿美元，但这完全是由于会计变更将数据中心租赁纳入经营租赁费用。总的来说，微软维持了支出。 Meta Platforms 将之前规定的区间下限从 1,250 亿美元上调至 1,300 亿美元，上限保持在 1,450 亿美元。甲骨文预计截至明年 3 月的财年资本支出总额将高达 950 亿美元，比去年的 557 亿美元大幅增长。
今年的支出约为 8,300 亿美元，全部用于配备 GPU、CPU、ASIC 和网络设备的服务器：这对芯片行业来说是一个福音。
投资者一直想知道所有这些支出是否会得到回报，但几乎每一位首席执行官都指出，他们的支出是为了响应可靠的需求信号。事实上，所有这些大型科技公司的首席执行官都自信地重申，对计算的需求远远超过了供应。
人们可以在所有主要超大规模企业的加速增长中看到这一效应。亚马逊的云计算增长加速至 37%，高于上一季度的 28%。微软的 Azure 增长从 39% 加速至 43%。 Alphabet 的云增长率从 63% 跃升至 82%。与此同时，甲骨文的云增长加速了 93%，而上一季度增长了 84%。 Meta没有云业务，其广告收入环比略有下降；然而，其 28% 的增长仍然强劲，远高于去年同期。考虑到其数字广告业务的庞大规模，这仍然非常令人印象深刻。
与此同时，亚马逊、微软和 Alphabet 的利润率保持稳定或不断扩大，早期迹象表明这些公司正在通过新的资本支出获得高回报。
所有这些加起来都会增加半支出
尽管由于担心人工智能支出可能不会持久，芯片行业遭到抛售，但本财报季的所有迹象都表明人工智能计算短缺，并且在可预见的未来需求持续强劲。就连 Meta 报告的结果是五项中“最差”的，也表示整个行业都存在计算能力短缺的问题。
只要这些大型云公司继续从最近的人工智能支出中实现强劲的增长和盈利，那么这种支出就会继续下去。这意味着半导体、服务器和网络设备的销售量将大幅增加，从而使 SOXX 及其控股公司受益。因此，以长期为导向的投资者应该在这次下跌时买入他们最喜欢的芯片股或 ETF。