在固定收益市场，经验丰富的投资者和新手投资者都可以从复习中受益。这里提醒一下：投资债券时，要考虑的两种主要风险形式是信用风险和利率风险。
即使负债累累，美国的主权信用评级也是世界上最高的，因此考虑使用先锋长期国债 ETF (VGLT +0.28%) 等交易所交易基金 (ETF) 的收益投资者并不太担心信用问题。但对于长期债券，利率至关重要。
当涉及公司债券和基金（例如 Vanguard 长期公司债券 ETF（VCLT +0.13%））时，最终用户必须同时考虑信用风险和利率风险。毕竟，一些发行人违约，给债券持有人留下的只是一分钱一分货（如果是这样的话）。
话虽如此，让我们看看先锋债券稳定的两个巨头，以确定哪一个可能值得在您的投资组合中占有一席之地。
这些具有成本效益的先锋债券 ETF 是长期固定收益投资者的理想选择。图片来源：盖蒂图片社。
让企业呼吁增加收入
对于寻求额外收入的投资者来说，公司债券是值得考虑的优质资产类别。价值 84 亿美元的 Vanguard 长期公司债券 ETF 体现了这种精神，其 30 天 SEC 收益率接近 6% 就证明了这一点。
鉴于该 ETF 的 2,778 只股票中约 56% 的评级为 AA 或 A，这证实了它是投资级 ETF，这个数字很高。因此，信用风险有所减弱。收益率和稳健的信用听起来相当不错，但聪明的投资者可能想知道这只 ETF 的“但是”是什么。它很简单，正如其名称所示：这是一只长期 ETF。
该ETF持有的平均久期为12.2年。为了简单起见，我们称其为12年。这意味着，假设美联储在一系列会议上加息 1%，且没有降息来抵消加息，则久期为 12 年的债券（或该 ETF）将损失 12% 的价值。
纳斯达克股票代码：VCLT
这并不是对这只公司债券 ETF 的批评，而是对明显风险的声明。将此基金和其他类似基金视为投资中没有免费午餐的提醒。这意味着如果投资者不接受一定的风险，就不会放弃 6% 的收益率。在这种情况下，就是利率风险。
除了诱人的收益率外，该 ETF 还具有一些高点，包括大量持仓和仅为 0.03% 的年费，使其成为所有类别中最便宜的债券 ETF 之一。
一部爱国剧
顾名思义，先锋长期国债 ETF 持有国债。准确地说，有九十九个。尽管山姆大叔的信用评级令人印象深刻，这只先锋基金的收益率却高达近 5.1%。对于基本上没有信用风险的 ETF 来说，这似乎相当高。那么什么给出呢？
与公司债券基金一样，国债 ETF 的名称也揭示了这个问题。它也是一只长期债券基金。在这种情况下，平均持有期限为13.8年。称之为 14 年，利率每上升 1%，期限为 14 年的债券或固定收益基金就会损失 14%。
这提醒了我们恢复数学的艰难之路。损失 14% 的 100 美元债券价值 86 美元，这意味着它必须上涨 16% 以上才能让投资者恢复盈亏平衡。
纳斯达克股票代码：VGLT
当然，久期的缩短是双向的，如果美联储意外地进行一系列降息，那么这只 ETF 及其企业对应产品将会上涨。此外，Vanguard 长期国债 ETF 是持有成本最低的债券 ETF 之一，年费用率为 0.03%。
而获胜者是...
嗯，这取决于个人投资者的风险承受能力以及他们的生活状况。希望和假设的是，债券市场将在未来几年与投资者“合作”，国债收益率不会出现大幅飙升，从而暴露长期债务的脆弱性。
假设利率环境更加乐观，先锋长期国债 ETF 对于退休人员和接近退休的人来说是一个好主意，因为它具有可靠的收入来源且缺乏信用风险。
另一方面，先锋长期公司债券 ETF 可以说更适合那些退休时间较长的人，以及目前固定收益敞口有限或没有固定收益的长期投资者。