帮助训练沃伦·巴菲特的本杰明·格雷厄姆经常谈论公司和股票之间的区别。格雷厄姆有句话说，如果你付出太多的代价，即使是一家好公司也可能是一项糟糕的投资。这就是我今天看待通用电气航空航天公司（GE +1.35%）的视角。这就是为什么我不会购买该股票，尽管该公司业务取得了成功。
未来就在你的面前
GE航空航天公司最大的数字是其2100亿美元的积压订单。这是一个巨大的数字，代表了公司已经规划好的未来收入。这个数字的吸引力在于它包括两个收入来源：产品销售和服务。
这家航空航天公司的喷气发动机价格昂贵，而且是提前数年订购的。但每台售出的喷气发动机都必须得到维护，从而为通用电气航空航天公司带来类似于年金的零件和服务收入流。每售出一台新发动机都会增加零部件和服务业务。毫无疑问，GE航空航天公司有着光明的未来。它的表现已经非常好，2026 年第二季度调整后收入同比增长 24%，盈利增长 22%。
气航空航天公司的看法是估值。
GE航空航天公司对我来说看起来很贵
我有一个收入焦点和价值观偏见。从收入方面开始，GE航空航天公司的股息收益率仅为0.5%。这甚至低于标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.05%) 1% 的收益率。像许多股息投资者一样，我更喜欢 4% 范围内的收益率，尽管我会对那些相对于其历史记录看起来便宜的股票例外。
纽约证券交易所代码：GE
考虑到通用电气的大规模重组，正如您所预料的那样，通用电气航空航天公司的历史有点复杂。从本质上讲，通用电气航空航天公司是经过一系列资产出售和分拆后剩下的公司。尽管如此，该股的市销率为 7.2 倍，而五年平均市销率为 2.1 倍。其市盈率为 41 倍，而五年平均市盈率为 30 倍左右。其市净率是 20.5 倍，而五年平均水平是 4.5 倍。有很多活动部件，但很明显，通用电气航空航天公司的价格并不便宜。
当然，过去三年价格上涨近300%与此有关。投资者显然对通用电气的重组和通用电气航空航天公司的业务表现感到满意。然而，鉴于标准普尔 500 指数的平均市盈率为 27.5 倍，平均市净率为 5.4 倍，很明显，投资者正在消化 GE 航空航天公司相对于其近期和更广泛市场的许多好消息。
不错的公司，但华尔街只看到蓝天
GE航空航天公司值得高度赞扬；作为一家企业，它的表现非常好。然而，投资者知道这一点，并消化了持续强劲的表现。考虑到大量的积压，这很可能就是结果。不过，我认为估值上涨的消息多于利好。这是我目前将保留在我的观察名单上的股票。