今年每个媒体巨头都充满戏剧性。还有什么新的，对吗？
康卡斯特正在放宽对 NBCUniversal 的监管。狮门影业站在好莱坞和藤街的拐角处，上面有一个纸板标志。派拉蒙 Skydance 赢得了对华纳兄弟探索公司 (Warner Bros. Discovery) (WBD +0.36%) 的 1,110 亿美元竞购战，并立即接手了十几名持怀疑态度的州总检察长。甚至 Roku (ROKU +1.51%) 也收到了福克斯的收购提议。
Netflix ( NFLX +5.43% ) 叹了口气，为 10 亿美元的债务进行了再融资，然后重新开始工作。 8 月 12 日收盘价为 74.21 美元，该股在过去 52 周内下跌了 39.4%。它也仅比 52 周低点高出 14%。
Netflix 的实际业务与股价走势之间存在巨大差距。
那个缝隙里有什么？
从 2027 年开始，Netflix 将每年发布一次参与度报告，而不是两次。这是日程安排的变化。消息传出后，股价下跌了 12%，这表明市场已经在寻找抛售的理由。自 12 月华纳兄弟电视剧开播以来，交易量一直在上升。
所有这些都不会改变现金产生引擎。 Netflix 几年前就从最大订户增长转向盈利增长，当前的数字恰恰反映了这一优先事项。
Netflix 的投资资本回报率为 31.1%，追踪净利润为 137 亿美元，销售额为 488 亿美元。过去一年的追踪盈利增长了 34.8%。收入同比增长17.6%。
财政纪律致胜
Netflix 2024 年至 2025 年的市盈率约为 47 倍。如今，其市盈率为 23.4 倍，远期预期为 19.5 倍，自由现金流为 27.7 倍，PEG 率为 0.89。分析师平均目标价为 94.20 美元，意味着上涨空间为 26.9%。
管理层一直拒绝做任何昂贵的事情。 Netflix 出价 827 亿美元收购华纳兄弟探索频道，但后来因为这个数字变得愚蠢而放弃了。它考虑把 Roku 买回来，然后就放弃了。
相反，该公司正在悄悄地将人工智能制作工具融入到约 300 款游戏中。游戏和现实世界的 Netflix House 吸引力正在不断增长。与此同时，Netflix 仍预计 2026 年将产生 125 亿美元的自由现金流。
企业盈利增长 34.8%，削减 39.4% 看起来像是一个机会，而不是警告。 Netflix 的股票在这次下跌中看起来很诱人。