Advanced Micro Devices Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）9月28日宣布将以价值约82亿美元的全股票交易收购World Labs。这家位于旧金山的初创公司由人工智能先驱李飞飞领导，致力于构建可以从文本、图像和视频创建和模拟 3D 世界的模型。它的技术还有助于训练机器人。该交易预计将于 2026 年底完成。
一旦实现，李将成为AMD的执行副总裁兼首席科学家，直接向首席执行官苏姿丰汇报。这是AMD有史以来第二大收购案，仅次于Xilinx。这笔交易还为 AMD 的人工智能投资案例增添了另一个维度。根据亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 的说法，虽然 AMD 在我们的最佳人工智能股票排行榜上排名第四，但仍有三只股票排名领先于 AMD。
AMD 为什么要付出代价
从纸面上看，价格看起来很高。据报道，这比 7 个月前 World Labs 的估值 50 亿美元高出约 64%。但 AMD 完全用股票支付。 AMD 的市值约为 1 万亿美元，新股仅增加了不到 1% 的股份。该公司的股票融资交易可能会限制对其股票数量的影响，但寻找其他人工智能机会的投资者可能希望了解市场增长押注的走向。探索目前最值得购买的 10 只 ARK 股票，其中 AMD 排名第二。
所以对我来说，这使得这是购买 AMD 急需的东西的一种相当便宜的方式。这是对人工智能模型如何变化的早期观察。 Su 告诉彭博社，AMD 对人工智能端到端的理解越深入，它就能构建出更好的系统。花旗银行的阿提夫·马利克 (Atif Malik) 补充说，这笔交易使 AMD 能够更清楚地了解模型的发展方向，从而帮助其与 Nvidia 竞争。 AMD还表示，它不打算与自己的人工智能客户竞争，当芯片制造商购买模型实验室时，这是一个合理的担忧。
AMD 昂贵的股票使这笔交易变得更便宜
AMD 的交易价格几乎在所有指标上都存在溢价。远期 GAAP 市盈率为 106.29 倍，比 5 年平均水平 97.30 倍高出约 9%。远期市销率要陡得多。其市盈率为 19.50 倍，是 5 年平均水平 8.61 倍的两倍多。每股收益前景有助于证明这些倍数的合理性。分析师预计今年盈利将增长 82%，2027 年将增长 106%，到本十年末将稳定在 40% 多一点。对于一家价值约 1 万亿美元的公司来说，这样的发展轨迹非同寻常。截至 2026 年第二季度末，AMD 还持有 131.1 亿美元的现金、现金等价物和短期投资，而债务为 32.3 亿美元。对我来说，高估值是世界实验室交易明智的部分原因。由于其股价如此昂贵，AMD 可以在不使用现金的情况下为收购提供资金，尽管现有股东将面临稀释。但在上涨180%以上之后，投资者不得不问AMD强劲的增长前景是否已经反映在股价中。
早在这笔交易之前，对冲基金就纷纷涌入 AMD。持有该股的基金数量从一季度的134只增加到二季度的164只。在股价上涨的推动下，他们的持股比例也增加了近两倍，从 87 亿美元增至 236 亿美元。
我认为这是一个明智的长期举措，即使它不会很快体现在收入中。在接下来的几年里，李的研究如何塑造 AMD 的芯片将会很有趣。
虽然我们承认 AMD 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。