三大云计算提供商是亚马逊 (AMZN +1.87%)、Alphabet (GOOG +1.88%) (GOOGL +1.55%) 和微软 (MSFT +1.59%)。这三者合计占据了三分之二的巨大市场份额。然而，目前并不是所有这些股票都适合明智买入。

那么，在这三者中，我应该购买哪两个，以及最应该避开哪两个？我们来看一下。

AWS 和谷歌云的增长率正在加速

云计算巨头目前蓬勃发展的原因在于令人难以置信的人工智能工作负载需求。人工智能革命可能会作为有史以来最具影响力的技术之一载入史册，而这三项技术已经准备好从中获利。

很少有公司拥有训练和运行人工智能模型所需的计算能力，因此他们从三大云计算提供商之一租用计算能力。需求远远超过供应，这三者都在争先恐后地建造尽可能多的数据中心，以便抢占市场份额。这就是为什么他们在数据中心上花费了数千亿美元，而且这似乎得到了回报。

纳斯达克股票代码：AMZN

亚马逊网络服务 (AWS) 在这三者中占有最大的市场份额，因此增长最慢。第二季度，其收入同比增长37%。然而，这标志着一个重大的加速。去年AWS的增长率徘徊在20%的低位区间，这使得今年的增长率更加令人难以置信。

Alphabet 的 Google Cloud 的表现是这三者中最令人印象深刻的。第二季度，谷歌云收入同比增长82%。其营业利润率也升至 36%，较往年有了重大改善。谷歌云是三者中增长最快的，Alphabet 今年在数据中心上花费了约 2000 亿美元，这一增长率可能会在一段时间内保持较高水平。

Microsoft Azure 是第二增长最快的云业务。 Azure 以 43% 的速度增长，但我认为有一个问题：它的增长率几乎没有变化。上个季度，这一比例为 40%。在此之前的季度，这一比例为 39%。虽然这些增长率在真空中是可靠的，但与正在经历加速增长率的同行相比，它们看起来有点可疑。

纳斯达克股票代码：微软金融时报

结果，微软就在我的回避名单上。除非 AWS 能够开始报告其 Azure 部门的收入大幅增长，否则 AWS 和谷歌云将开始在市场份额方面落后。这一差距将来可能无法缩小。

然而，这并不是我避开微软的唯一原因。

微软整体利润增长放缓

这三家公司都在投资各种快速增长的人工智能公司，这扭曲了他们的净利润。因此，我认为观察他们的营业收入增长是衡量他们利润增长情况的一个重要指标。从这个角度来看，亚马逊和 Alphabet 的增长速度远远高于微软。

AMZN 营业收入（季度同比增长）数据由 YCharts 提供

这表明亚马逊和 Alphabet 在云计算领域的令人印象深刻的表现正在渗透到全公司的业绩中，而微软则不然。如果微软不开始加速其云计算增长，这种趋势可能会持续下去，进一步扩大亚马逊和 Alphabet 作为投资选择的领先地位。

目前，Alphabet 和亚马逊看起来比微软更好的投资。看到他们的股票在未来几年跑赢大盘，而微软仍然享有跑赢大盘的业绩，但表现逊于竞争对手，我不会感到惊讶。