美光科技 (MU) 的营业利润率创下十年来最高水平，管理层表示，价格和有利的产品组合正在支撑其利润率。该股在过去 12 个月的回报率为 557%，而标准普尔 500 指数的回报率为 16.0%。持有人现在依赖这些价格，但这些价格能持续多久尚未确定。
美光的内存收费更高
更高的定价正在提升美光的收入。在移动和客户端业务部门，美光 2026 财年第四季度的内存出货量低于上一季度，但收入仍然增长。管理层表示，更高的定价和有利的产品组合弥补了这一差异。
分析师询问了 2026 年 9 月 30 日举行的 2026 年第四季度财报电话会议的定价情况。管理层表示，其谈判反映了当前的市场状况，方向是提高定价。对于持有者来说，存储芯片的价格现在似乎比美光科技的出货数量更重要。
美光从运营亏损升至十年来最高点
截至 2026 财年第三季度的过去 12 个月，美光科技将其收入的 65.7% 保留为营业利润，而去年同期为 23%。两年前，该公司还出现经营亏损。最新的利润率是美光科技十年来的最高水平。这 12 个月的营业利润达到 593 亿美元。
该股的市盈率为 24.0 倍，而标准普尔 500 指数的市盈率为 21.5 倍。这个价格似乎假设利润保持不变，但一年前的利润率要低得多。
美光对于价格能维持多久有什么说法？
管理层表示，预计内存市场将在 2028 年之前保持紧张状态，并且无法预测供需何时会达到平衡。该公司还表示，今年超过 75% 的出货量已经交付。
在价格方面，管理层指出了其长期客户协议。其中大约四分之三的收入都有明确的定价框架，其中大多数框架都设定了下限和上限。剩下的季度可以与市场进行谈判或调整。因此，美光科技对拥有框架的大部分协议收入都有一个价格下限，并且相同的框架会限制价格上涨时它可以收取的费用。
什么表明美光的价格涨幅低于计划？
管理层预测 2027 年第一财季营收为 600 亿至 630 亿美元，而美光 2026 年第四财季营收为 542.3 亿美元。管理层表示，这一预测假设美光 DRAM 和 NAND 内存出货量较上一季度出现个位数增长。因此，其余的上涨似乎取决于价格和产品组合。该季度的收入低于 600 亿美元，而销量按计划增长，这表明价格和产品组合不再像美光预期的那样提高收入。
这是否意味着您应该对 MU 采取行动？
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