股息之王，即至少连续 50 年每年提高股息的蓝筹公司，通常是稳定的长期投资。尽管美国在过去五年中经历了六次官方经济衰退，但这些公司的盈利持续增长，并产生了足够的现金来支付股息。
其中三个股息之王是可口可乐 (KO -0.26%)、百事可乐 (PEP -0.20%) 和奥驰亚 (MO -0.73%)，它们分别连续 64 年、54 年和 57 年每年提高股息。虽然这三只股票似乎都是在这个动荡的市场中存放现金的安全场所，但我只会购买其中两只，同时避免购买另一只。
购买可口可乐和奥驰亚
全球最大的饮料公司可口可乐和美国最大的烟草公司奥驰亚最初看起来可能是不稳定的投资。全球消费者饮用的汽水越来越少，美国的吸烟率已降至过去六十年来的历史最低点。
纽约证券交易所代码：K.O.
然而，可口可乐并不只是销售汽水。它还销售果汁、茶、运动饮料、能量饮料、瓶装水、乳制品、咖啡，甚至酒精饮料。它还不断更新其旗舰汽水，推出新口味、更健康的版本和更小的份量。可口可乐主要将其浓缩液和糖浆出售给生产和分销成品的独立装瓶商，而不是自己装瓶饮料。这种轻资产的商业模式使其能够保持高利润率并产生充足的现金来支付股息。
纽约证券交易所代码：MO
奥驰亚还通过销售更多无烟产品，实现业务多元化，摆脱香烟业务，其中包括最畅销的万宝路品牌。该公司预计，到 2028 年，这些产品（包括电子烟、尼古丁袋和鼻烟）将带来至少 50 亿美元的收入（接近其预计销售额的四分之一）。该公司还不断提高卷烟价格，以抵消销量下降的影响，并削减成本并回购更多股票以提高每股收益。
从2025年到2028年，分析师预计可口可乐的每股收益将以7%的复合年增长率增长，奥驰亚的每股收益将以13%的复合年增长率增长。可口可乐的估值看起来仍然合理，是明年市盈率的 25 倍，而奥驰亚看起来甚至更便宜，远期市盈率为 12 倍。
可口可乐支付的远期收益率为 2.4%，而其 62% 的低跟踪支付率为其未来加息提供了充足的空间。奥驰亚的派息率为 89%，远期收益率为 6.5%。这两只股票应该能够抵御通胀、加息和其他宏观阻力。
但避免百事可乐
百事可乐可能看起来与可口可乐相似，但它运营着完全不同的商业模式。它拥有多种饮料组合，但大部分饮料是自己装瓶和分销的。它还通过 Frito-Lay、Quaker 和其他子公司销售包装食品。
纳斯达克股票代码：PEP
这种分散的商业模式有几个明显的弱点。通过自己装瓶饮料而不是简单地销售糖浆，百事可乐的饮料业务比可口可乐产生了更高的资本支出。与此同时，其包装食品业务正面临来自更健康和自有品牌的激烈竞争、通货膨胀对其利润和定价能力的影响，以及健康趋势的转变和 GLP-1 减肥药使用量的增加。一系列重大召回（尤其是桂格食品）加剧了这种压力。
所有这些挑战都限制了百事公司北美业务的增长，该业务占其营业利润的一半以上，并抵消了其强劲的海外增长。
分析师预计，从 2025 年到 2028 年，随着这些问题的解决，百事可乐的每股收益将以 14% 的复合年增长率增长，但其股票交易价格仅为预期市盈率的 15 倍。它支付 4.6% 的高远期股息收益率，并得到 75% 稳定的跟踪派息率的支持。
在这些水平上，百事可乐似乎是一个有吸引力的股息游戏。尽管如此，其重资产饮料业务和对包装食品的严重依赖，使其在这个动荡的市场中的投资远弱于可口可乐或奥驰亚。