内存是数据中心、计算机、智能手机甚至汽车中人工智能 (AI) 硬件堆栈的关键部分。它可以在人工智能模型训练和推理工作负载期间使数据不断流向处理芯片，从而防止出现瓶颈。如果没有足够的内存容量，人工智能聊天机器人、人工智能代理甚至自动驾驶汽车的用户都会有非常滞后的体验。
今年 4 月，Roundhill Investments 推出了一只专门投资内存股的交易所交易基金 (ETF)，名为 Roundhill Memory ETF (DRAM +0.69%)。短短四个月内，它就实现了 80% 的回报。
该ETF超过四分之一的资产分配给美国顶级内存公司美光科技(MU +2.30%)，这一直是其回报的关键驱动力。投资者现在应该将该基金添加到他们的投资组合中，还是他们已经错过了机会？
每一只领先的内存股票都被打包到一只 ETF 中
数据中心运营商目前正在大量购买高带宽内存（HBM）来为其人工智能工作负载提供支持。这导致了全球所有类型内存的短缺，因为供应商正在减少某些领域的制造能力，以优先考虑 HBM。
子和 SK 海力士等公司创造了巨大的财富，因为短缺使他们能够决定价格。结果，这三个公司的收入和利润都在大幅增长。股东们正在收获回报，美光科技的股价仅在过去 12 个月就飙升了 600% 以上。
YCharts 提供的 MU 数据
Roundhill Memory ETF 持有 24 只股票，其中美光、三星和 SK 海力士这三大持仓股票占投资组合价值的 70.9%。
库存
Roundhill ETF 投资组合权重
美光科技
26.02%
三星电子
24.57%
20.37%
数据来源：Roundhill Investments。截至 2026 年 8 月 10 日，投资组合权重是准确的，并且可能会发生变化。
美光、三星和 SK 海力士正在竞相生产尽可能多的新型 HBM4 数据中心芯片，这些芯片专门为人工智能工作负载提供创纪录的容量。美光的 HBM4 性能比之前的 HBM3 解决方案高 60%，能效高 20%。对于寻求以最低成本获得最快处理速度的数据中心运营商来说，这是一个理想的组合。
目前内存短缺非常严重，Nvidia 正在从所有三个供应商为其新的 Vera Rubin 系统采购 HBM4，其中包括 Rubin 图形处理单元 (GPU)、Vera 中央处理单元 (CPU) 和专用网络设备。这些系统现在是运行人工智能工作负载的黄金标准。
除了前三名之外，Roundhill ETF 还拥有希捷科技控股 (Seagate Technology Holdings)、西部数据 (Western Digital) 和 Sandisk 等著名内存和存储公司。
Roundhill ETF 正在摧毁市场，但它还能继续下去吗？
Roundhill Memory ETF 于 4 月 2 日才推出，因此没有太多的历史记录可供投资者考虑。但正如前面提到的，它已经飙升了 80%，迄今为止已经吞噬了大盘。
新：戏剧
然而，人工智能芯片和基础设施成本的飙升使得人工智能模型和软件的部署成本越来越高。据报道，Uber、沃尔玛、AT&T 甚至亚马逊等大公司都对其员工设置了人工智能使用限制，以防止成本井喷。
就 Uber 而言，该决定是在四个月内用完 2026 年全部人工智能预算后做出的，原因是 Anthropic 因使用其 Claude Code 编程助手而被动涨价。
瑞银集团最近的一项调查发现，60% 的企业正在将任务分配给更高效的人工智能模型，这些模型使用更少的计算能力来控制支出。这对于半导体行业来说并不是一个好消息，因为它最终可能导致 GPU、CPU 和内存的需求下降。
但这一切都不足为奇，因为芯片行业一直都是周期性的。数据中心运营商过去每隔几年就会投资新的基础设施，但随着更新的芯片和组件现在每年上市，升级周期已经缩短。任何不购买最新芯片的数据中心运营商都有可能输掉人工智能霸主的竞争。
然而，目前的支出率不会永远持续下去，所以我现在对购买 Roundhill Memory ETF 会非常谨慎。如果我确实将其添加到我的多元化投资组合中，我会确保它的权重非常小，低于 5%，以控制潜在风险。