Sandisk (SNDK -13.47% ) 于 10 月 29 日星期四向投资者提供了两条消息。这家闪存公司第一财季营收较上一季度增长 23%，达到 110 亿美元。董事会批准了 1 股 8 股的股票分割，分割调整后的交易预计将于 11 月 20 日星期五开始。
分拆公告能否告诉投资者有关股票下一步走势的任何信息？我检查了八个大牌拆股公告后一年内发生的情况，以公告日每只股票的收盘价来衡量。
一年后，这 8 家公司中有 5 家股价上涨，股票中位数上涨了 26% 左右。其中有五家公司也击败了标准普尔 500 指数。但结果却从下降 43% 变为增长 79%。
八分五得
苹果于 2020 年 7 月 30 日宣布分拆。英伟达于 2021 年 5 月 21 日宣布分拆，又于 2024 年 5 月 22 日宣布分拆。Alphabet 于 2022 年 2 月 1 日宣布分拆，亚马逊于 2022 年 3 月 9 日宣布分拆。
沃尔玛于2024年1月30日宣布分拆，博通于2024年6月12日宣布分拆，Netflix于2025年10月30日宣布分拆。
沃尔玛表现最好，第二年其股价上涨了约 79%。博通上涨约 71%，苹果上涨 52%。英伟达在 2024 年发布公告后上涨了 40%，在 2021 年发布公告后上涨了 11%，但这一较小的涨幅仍然超过了在同一 12 个月内下跌的标准普尔 500 指数。 Alphabet 下跌约 27%，亚马逊下跌约 34%。在我撰写本文时，Netflix 的股价下跌了约 43%，比全年下跌了一天。
这些只是价格数据，根据分割进行调整，没有考虑股息。
换句话说，分拆公告意味着一年后股价上涨的可能性更大。但它并没有透露具体的收益有多大。
获胜者之间的区别是什么？
尽管如此，当董事会采取行动时，每只股票的表现似乎都很重要。八只股票中有六只在公告当天收盘价与 52 周收盘高点相差约 8%，其中五只在一年后上涨。
例外的是 Alphabet，它进入了 2022 年的熊市，当时标准普尔 500 指数在同一时期下跌了约 9%。
从远低于高点宣布的消息中，这两家公司的表现最差。亚马逊在公告发布之日的收盘价比其 52 周收盘高点低约 25%，然后在第二年又下跌了 34%。 Netflix 宣布股价较高位低约 19%，此后已下跌约 43%。
两个例子是一个薄记录，所以我不会将其视为规则。但这确实表明，与每只股票的起点和市场下一步走向相比，分拆本身并不重要。
Sandisk 的设置看起来有所不同
Sandisk 的分裂程度比该集团中的任何股票都要低。其 10 月 29 日收盘价约为 1,330 美元，比 6 月 25 日创下的 2,335 美元收盘纪录低 43%，尽管该股较一年前收盘价仍上涨约 551%。
而且其增长正在放缓。 Sandisk 公布的 2027 财年第一季度（截至 2026 年 10 月 2 日的三个月）环比增长 23%，在此之前的两个季度环比增长 51% 和 97%。管理层对第二财季收入的指导为 122 亿至 126 亿美元，这意味着中值环比增长约为 12%。
SNDK - 闪迪
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
利润率可能也不会更高。第一财季毛利率达到 85%，高于去年同期的 30% 左右。管理层第二季度财政指引也要求大致相同的水平。
当然，投资者已经对此表示怀疑。根据过去四个季度的非公认会计准则（调整后）每股收益，该股的市盈率约为 11 倍。如果Sandisk 一年内每个季度的第二财季调整后盈利指引的中点都达到了，那么该公司的股价将仅为该盈利的约6 倍。投资者通常只有在预计成长型公司的盈利会下降时才会支付如此低的市盈率。
是的，生意比一年前强多了。第一财季数据中心收入环比增长 61%，达到 48 亿美元，高于上年同期的 2.69 亿美元。但就其股价而言，Sandisk 看起来更像是 2022 年的亚马逊和 2025 年的 Netflix（后者的股价也远低于其高点），而不是那些分裂接近历史纪录并持续攀升的股票。
闪存价格保持高位的时间可能比投资者想象的要长，这可能比分裂更重要。我只是不指望分裂的记录在这里能有多大帮助。