Simplify Asset Management 董事总经理兼多资产解决方案主管 Paisley Nardini 和高盛资产管理首席投资策略师 Tim Urbanowicz 分享了他们对苹果 ( AAPL ) 的看法，以及它如何与其他“七巨头”股票区分开来。
苹果公司今年在股票图表上的惊人表现推高了其估值倍数，与 10 年平均水平相差甚远。尽管该公司即将告别久经考验的首席执行官和蒂姆·库克，甚至没有在任何程度上参与人工智能革命的讨论。当我访问苹果公司的 Alpha Space 时，我对估值水平感到惊讶。当然，现在我已经看到这只股票的上涨，随着苹果公司股价的上涨，估值倍数将会上升，但我的意思是，尽管该公司在人工智能方面确实是事后才想到的，但与 10 年平均水平相比，还是有很大的溢价。
是的，我对苹果的最初解读是，它像 Mag 7 一样脱颖而出。有人可能会说，它确实与超标量、在资本支出上花费大量资金的趋势背道而驰，而且它在财务上更加负责任。嗯，我不会说这是在避免创新，它只是在避免杠杆作用，这可以追溯到我们在资产负债表上的巨额债务中断之前进行的对话，这些公司在这场人工智能竞赛中承担了巨额债务。所以苹果就说，嘿，我要在这里做我自己的事情。嗯，这最终的作用是让股东受益。他们能够利用部分自由现金流，将其返还给股东，并且仍然能够进行回购。与一些同行相比，这是一个截然不同的财政状况。市场也因此给予了回报。嗯，我们看到了苹果公司的很多创新，正如你也提到的，从领导力的角度来看，他们正处于转变之中。嗯，但从 iPhone 销售的角度来看，我们仍然看到了很大的优势。嗯，我对苹果的一个风险或担忧确实有点像 30,000 英尺的宏观视角，因为他们正在考虑实现供应商多元化，并参与可能与中国挂钩的供应链物流。众所周知，鉴于现任政府，这可能会带来一些风险。嗯，我们对中国的态度应该从今天开始升级。
蒂姆，苹果是反人工智能行业吗？
我不认为这是反人工智能贸易，但我认为那里更多地关注资本纪律。布莱恩，你看，我认为这就是这个盈利季节的意义所在。这将是你什么时候可以货币化以及你能在资本方面保持怎样的纪律？债务水平如何？我们认为这就是苹果真正逆势而行的地方。