人工智能的繁荣带来了一个紧迫的问题：数据中心需要大量电力，而电网可能需要数年时间才能赶上。这一瓶颈为 Bloom Energy (BE -11.24% ) 等电力设备提供商成为超大规模企业的关键桥梁电力提供商打开了大门。
数据中心需求一直是令人难以置信的推动力，自 2024 年 11 月以来，Bloom 的股价飙升了 2,085%。近年来，随着该公司从投机性可再生氢业务转型为数据中心电力行业，围绕 Bloom Energy 的叙述发生了变化。
未来五年将决定布鲁姆令人难以置信的增长是持久的还是只是暂时的激增。为了在未来几年继续获胜，布鲁姆需要做以下事情。
BE-布鲁姆能源
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00
布鲁姆能源近年来获得了几笔重大交易
在过去的几年里，布鲁姆能源公司已经获得了许多电力公用事业和数据中心的大型交易。 2024 年 11 月，Bloom 与美国电力公司签署了一项具有里程碑意义的协议，通过其固体氧化物燃料电池 (SOFC) 提供高达 1 吉瓦 (GW) 的电力。该交易以 100 兆瓦订单开始，今年早些时候，美国电力公司对剩余订单行使了选择权。
Bloom Energy 还与甲骨文（Oracle）和布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management）有交易。 4 月份，Bloom 扩大了与 Oracle 的协议，部署 2.8 GW 的燃料电池产能。 Oracle 是早期客户，当 Bloom 远远提前于 90 天目标交付燃料电池时，Oracle 验证了 Bloom 的发电时间优势。
与此同时，布鲁克菲尔德资产管理公司 (Brookfield Asset Management) 在 6 月份将与 Bloom 的合作伙伴关系从去年最初的 50 亿美元协议扩大至 250 亿美元。
布鲁姆能源公司将在未来几年扩大生产规模
布鲁姆能源公司的下一步是扩大制造能力并履行这些大规模协议。该公司正在采取措施，将近期运行产能提高一倍，达到每年 2 吉瓦，同时扩大其工业足迹。作为该计划的一部分，Bloom 在加利福尼亚州弗里蒙特收购了一座 158,000 平方英尺的工厂，以与其现有的 164,000 平方英尺工厂配套。
Bloom 认为从长远来看，其年产能可以扩大到 5 GW。 Bloom 正在使用“精确复制”模块化增量来扩展其制造规模。 Bloom 的好处之一是，其产能扩张的投资回报只需几个月即可收回，而不是传统工业制造商通常需要的几年。
凭借资产负债表上的现金和外部融资，Bloom 拥有充足的资本来为此次扩张提供资金。截至第二季度末，Bloom 的资产负债表上有近 27 亿美元的现金。该公司正在产生 1.75 亿美元的自由现金流。最后，布鲁姆与布鲁克菲尔德和工业发展基金的协议有助于吸收融资风险，使其能够扩大规模，而不必担心通过股权或债务发行而被稀释。
YCharts 提供的 BE 收入 (TTM) 数据
布鲁姆能源的下一步是什么
在接下来的几年里，投资者将希望看到 Bloom 兑现其大规模的超大规模交易，并证明其能够按时、大规模地制造和交付固体氧化物燃料电池。 Bloom 已经通过了最初客户的首次测试，并证明它可以快速供电。现在是扩大规模并有可能获得更多重大交易的时候了。
为了支持这一目标，Bloom 正在开发和营销其 800V DC 原生能源服务器平台。该平台将把直流原生电源连接到直流原生计算，消除中间商并减少超大规模企业的能源浪费。 Bloom 估计，这可以将 1 GW 数据中心的非计算机资本支出削减 36 亿美元，即 27%。
Bloom 将于明年开始部署其 DC 原生平台的早期版本，并将扩大和重组制造规模，为数据中心客户大规模生产。开放计算项目和主要半导体开发商的目标是到 2028 年将 800V DC 作为默认标准。到 2030 年，Bloom 希望其能源服务器将成为表后园区的标准。
执行将决定布鲁姆能源的未来
Bloom Energy 受益于数据中心电力需求的增长，其积压订单达到 4.42 亿美元，管理层指出积压订单增长超过了收入增长。
然而，即使在最近下跌之后，Bloom 的股票也并不便宜，其预期市盈率约为 40 倍。这种高估值反映了强劲的增长，使 Bloom 的股票容易受到价格波动的影响。但如果布鲁姆能够继续扩大制造能力，完成大规模交易并产生强劲的自由现金流，那么布鲁姆可能会在未来五年内带来强劲的回报。