人工智能（AI）领头羊的钟声最近已经敲响。对于机会主义投资者来说，这钟声是晚餐铃声吗？英伟达（NVDA 0.88%）可能在几年前就开启了人工智能革命，但最近市场上的全球领导者已经逐渐退出。

自 5 月份触及历史高点以来，Nvidia 股价已下跌 14%。尽管该股在本周前三个交易日小幅上涨，但在过去一个月却走低。这与正在攀向新高的整体市场形成了惊人的对比。

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在业务仍在蓬勃发展的情况下，领先的人工智能芯片制造商的退出令人惊讶，但这并非没有先例。更重要的是，它不太可能是永久性的。今年早些时候，看涨的市场情绪将买单注意力转向了人工智能受益者（包括内存和数据存储制造商）的下一步，这并不奇怪，即使该领域最近几周面临抛售压力。

短期内你可以在镐铲生态系统中上下波动。从长远来看，你似乎不能忽视领头的马。

英伟达股票目前面临很多挑战，但与机遇相比，这些挑战似乎很小。让我们仔细看看这家公司，该公司仍然是市值最大的公司，但根据一项流行的估值指标，该公司现在的股价是多年来最低的。

纳斯达克股票代码：NVDA

关键数据点

你可以用明年市盈率 16 倍的价格购买 Nvidia

您正确地阅读了该小标题。 Nvidia 目前的市盈率为本财年市盈率的 23 倍，更令人瞠目结舌的是明年分析师利润目标的 16 倍。存在一些潜在的阻力，我不想忽视它们。

中国的DeepSeek再次掀起波澜。据报道，其最新的 DSpark 推理模块无需新硬件即可将 AI 渲染速度提高高达 85%。如果您可以利用现有硬件做更多事情，则无需升级到 Nvidia 最闪亮的新芯片。这不是你可以掩盖的事情，但你还记得 2025 年初 Nvidia 暴跌时，DeepSeek 成为头条新闻的时候吗？英伟达不断增长的客户群对可靠性的需求超过了它渴望走捷径的赌博。

英伟达的营收连续三个季度加速增长。第一财季的收入增长了 85%，是一年半以来最强劲的增幅。这种增长率是不可持续的，但它表明最初的 DeepSeek 头条新闻并没有减缓 Nvidia 的飙升轨迹。

看空者可以指出人工智能芯片领域日益激烈的竞争以及中国的贸易限制。英伟达刚刚进行了五年来的首次重大债务发行。需求的增长超过了竞争对手的增长和贸易限制。做空英伟达可能是一个错误，尤其是在英伟达股价处于多年来最低水平的情况下。

NVDA 数据：YCharts。

这一切加起来

图表很有趣。紫色线是英伟达的股票，该公司作为市场领导者表现出色，在过去三年中上涨了两倍多。蓝线是英伟达本财年的市盈率。你会看到它在 1 月底下降，接力棒被传递到下一个财年，但请注意 2024 年（Nvidia 的 2025 财年）的炒作如何超出了现实，然后一年后正常化并在今年彻底逆转。橙色线——着眼于下一财年的底线预测——是可以理解的，它比估值势头的波动提前了一年。

英伟达的股价仅为明年华尔街利润目标的 16 倍，这意味着它比标准普尔 500 指数本身还要便宜。当英伟达增长速度相当快时，它真的应该以低于市场价格的价格进行交易吗？此时，英伟达的增长将会放缓，并且随着竞争对手改进其硬件替代品，利润率可能会收缩。

问题——也是你的机会——是，这与最近几个季度被揭穿的悲观情况相同。英伟达不断走强，分析师的利润预期不断上升。简而言之，到下一个财年结束时，Nvidia 股票今天的市盈率很可能远低于明年市盈率的 16 倍。

丁？这是你的举动。