摩根大通和富国银行周二分别发布了第三季度业绩，两家银行的净利润合计超过 210 亿美元。摩根大通的净利润同比增长 6%，达到 153 亿美元，富国银行的净利润增长约 6%，达到近 60 亿美元。
Invesco QQQ Trust ( QQQ -1.97% ) 的投资者没有持有任何一家公司的股份。流行的交易所交易基金 (ETF) 追踪纳斯达克 100 指数，该指数不承认银行或任何其他被归类为金融的公司。
银行并不是唯一缺失的东西。美国股市一些最大的公司缺席的原因与它们出售的产品无关。
我认为这些都不是跳过 QQQ 的理由，该公司的交易价格接近 742 美元，截至撰写本文时，2026 年已上涨约 21%。但在将该基金用作整个股市的替代品之前，有必要了解该基金遗漏了什么。
两条规则解释了缺失的内容
Nasdaq-100 旨在追踪纳斯达克上市的 100 家最大的非金融公司，并且该描述的每一半都作为规则。公司不能被归类为金融企业，并且必须在纳斯达克交易所保持其主要上市地位。
第一条规则切断了很大一部分市场。金融业是标准普尔 500 指数中的第二大板块 ( ^GSPC -1.11% )，截至 10 月 12 日，占该指数的 11.5% 左右。不过，QQQ 没有持有银行，也没有保险公司。
第二条规则可能比许多投资者意识到的更进一步。伯克希尔哈撒韦公司和维萨公司都在纽约证券交易所（NYSE）交易，因此无论如何分类，它们都被排除在外。甲骨文和台积电也因同样的原因失踪，尽管它们都是科技公司。
沃尔玛展示了上市规则的机械性。去年 12 月，该零售商将其股票从纽约证券交易所转移到纳斯达克，并于 1 月加入纳斯达克 100 指数。当然，业务和以前一样——只是列表发生了变化。
跳过银行会损害回报吗？
排除银行并没有损害QQQ的长期回报。截至9月份的10年里，其年回报率约为21%。持有标准普尔 500 指数金融股的道富金融精选行业 SPDR ETF (XLF -0.55%) 同期平均年涨幅约为 13%。
十年复利计算，每年 21% 的投资增长了六倍多，每年 13% 的投资增长了三倍多。
最近差距更大了。截至撰写本文时，该金融基金在 2026 年仅上涨 2% 左右——只是 QQQ 涨幅的一小部分。
但逐年的结果不那么不平衡。过去10个历年中有4年（2016年、2021年、2022年、2024年），金融基金的表现领先于QQQ。表现最突出的是2022年，当时QQQ下跌了33%左右，金融基金下跌了11%左右。 2024年，这对每一年来说都是强劲的一年，该金融基金的回报率超过30%，比QQQ高出约5个百分点。
换句话说，随着时间的推移，QQQ 投资者并没有为缺失的板块付出代价。但多年来，当成长型股票下跌时，他们可能已经放弃了一些保护。
标准普尔 500 指数基金填补了大部分缺口
如果 QQQ 持有者想要获得该基金所遗漏的东西，那么他有两个简单的选择。最直接的是像道富银行这样的金融部门基金。但这本身就是一次集中押注，因为截至 10 月 12 日，伯克希尔、摩根大通、Visa 和万事达卡约占该基金的 39%。
纳斯达克股票代码：QQ
我认为更简单的配对是追踪标准普尔 500 指数的基金，例如 Vanguard S&P 500 ETF (VOO -1.09%)。它拥有大银行和大多数在纽约证券交易所上市的巨头，而 QQQ 却没有。
当然，它也持有大型科技公司。英伟达、苹果、微软是标普500指数中最大的三只股票，也是QQQ持股量最大的三只股票，因此两只基金的重合度相当高。
最后，我不认为缺少银行是QQQ的缺陷。该基金的规则可以说有助于其专注于增长较快的企业，其长期回报也证明了这一点。但同样的规则意味着它本身并不是一个完整的投资组合，我会考虑将其与更广泛的指数基金一起持有。