今年早些时候，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 旗下的太空探索技术公司 (SPCX +1.08%)（更广为人知的名字是 SpaceX）以 1.77 万亿美元的首次公开募股 (IPO) 改写了华尔街的纪录，筹集了 857 亿美元，其中包括承销商的超额配售。但在 SpaceX 载入史册仅仅几个月后，它就面临着被 Claude 大语言模型 (LLM) 的开发者 Anthropic 从神坛上赶下来的风险。
Anthropic 计划于 11 月进行 IPO，估值约为 2 万亿美元。该公司可能筹集的约 1000 亿美元，连同其估计的市值，将超过 SpaceX 在 6 月中旬的史诗般的 IPO。
虽然散户投资者对 Anthropic IPO 的热议可能会超出预期，但在考虑冒险之前，有三项邪恶的统计数据需要了解。
1. 下一代重大技术因泡沫破裂事件而臭名昭著
首先，自 20 世纪 90 年代中期互联网出现和普及以来，每一项改变游戏规则的创新都经历了泡沫破裂事件。
尽管不可能提前知道音乐何时停止或什么催化剂会戳破相关泡沫，但这些泡沫破裂事件有一个共同点：投资者高估了创新的步伐和/或优化。
就人工智能 (AI) 而言，100% 采用不是问题。企业用于建设人工智能数据中心的资本支出比之前任何创新都要多。对人工智能硬件和应用程序（例如法学硕士）的需求一直无法满足。
但在优化人工智能解决方案时，情况就不同了。直到华尔街互联网泡沫破裂后，企业才开始优化互联网的使用，以提高销售额和利润。历史告诉我们人工智能应该走类似的道路。
2. 华尔街最热门的首次公开募股通常在起步时就跌跌撞撞
其次，华尔街最热门的IPO在上市后并没有最好的业绩记录。
这个故事的寓意 - 不要追逐热门 IPO 第一年平均回撤 = 55% 第一年中值回撤 = 54% 表：Truist pic.twitter.com/xt864JD4Xh
在 SpaceX 上市之前，Truist Financial (TFC -0.30%) 的分析师在 X（以前称为 Twitter）上发布了一个数据集，该数据集检查了自 2012 年中期以来 30 个最受欢迎的科技驱动型 IPO 在不同时间间隔的表现。
虽然略多于一半的公司在首次亮相三个月后股价上涨，但他们有一个共同的主题：第一年急剧回撤。平均而言，华尔街最热门的科技股 IPO 经历了从高峰到低谷的 55% 的下跌。有趣的是，自上市几天后创下历史新高以来，SpaceX 的股价已暴跌 54%。
Anthropic 上市后，散户投资者的热议很可能会很快消退。
3. Anthropic的估值在统计上是碍眼的
最后但并非最不重要的一点是，Anthropic 的估值在统计上是碍眼的。
历史表明，市销率 (P/S) 估值等于或高于 30 的公司（处于下一个大趋势的前沿）无法在任何较长时期内将过去 12 个月 (TTM) 市销率 (TTM) 维持在 30 以上。
尽管 Anthropic 的销售增长速度快如闪电，但正如预测的那样，11 月份上市时，其 TTM 市盈率应远高于 30。一旦 Anthropic 的财务状况在首次亮相几周后成为人们关注的焦点，那么要让公司保持顺风顺水可能是不可能的。