半个多世纪以来，伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +1.02% ) ( BRKB +1.18% ) 首次陷入未知领域。长期担任该公司首席执行官的沃伦·巴菲特于 12 月 31 日退休，并于 9 月中旬辞去董事会主席职务。他帮助打造的价值数万亿美元的企业集团已完全移交给他的门徒格雷格·阿贝尔 (Greg Abel)。
但奥马哈先知给阿贝尔留下了相当坚实的基础。他拥有庞大的资金宝库和 3,680 亿美元的投资组合，其中包括三家经过时间考验的公司，为伯克希尔哈撒韦带来了 65%、45% 和 41% 的年收益率。提供这些令人瞠目结舌的股息的公司是可口可乐 (KO -0.01%)、美国运通 (AXP +0.58%) 和穆迪 (MCO +0.21%)，但这些令人印象深刻的收益率背后有一个陷阱。
作为投资者，沃伦·巴菲特历来青睐股息股票。图片来源：盖蒂图片社。
奥马哈先知普遍偏爱股息股票
沃伦·巴菲特一直是价值的坚持者，青睐拥有可持续护城河的公司，并倾向于那些能够回报投资者的企业。通常情况下，伯克希尔哈撒韦公司投资组合中一半以上的公司都会支付股息。
股息股票几乎总是能够持续盈利，经过时间考验，并且能够为投资者提供透明的长期前景。也许最重要的是，股息股票有着长期表现优异的记录。
Hartford Funds 的分析师与 Ned Davis Research 合作，在《股息的力量：过去、现在和未来》一书中发现，从 1973 年到 2025 年，股息支付者的平均年回报率为 9.2%。相比之下，非付款人的波动性更大，同期平均年回报率仅为 4.21%。
考虑到长期的优异表现，巴菲特利用时间为伯克希尔·哈撒韦公司带来了优势。
耐心为沃伦·巴菲特和伯克希尔的股东带来了丰厚的回报
伯克希尔哈撒韦公司产生的惊人年收益率的不那么微妙的秘密就是耐心。
从表面上看，截至 10 月 22 日，可口可乐 (2.22%)、美国运通 (1.17%) 和穆迪 (0.84%) 的收益率并不值得大书特书。然而，这是伯克希尔投资组合中期限最长的三只股票，这极大地影响了它们各自的成本基础。
我——可口可乐
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间下午 4:00
可口可乐和美国运通分别自1988年和1991年以来一直持续持有，而穆迪自2000年从邓白氏分拆以来一直是伯克希尔投资组合的支柱。根据巴菲特2021年致股东信的投资数据，伯克希尔哈撒韦的每股成本基础为可口可乐3.2475美元，可口可乐8.489美元。美国运通 (Amex) 和穆迪 (Moody's) 10.05 美元。
鉴于可口可乐的全球影响力、顶级营销和知名品牌，它已经能够连续 64 年提高股息。现在每年派发的每股 2.12 美元相当于伯克希尔哈撒韦公司成本基础的 65% 的收益率。
AXP-- 美国运通
尽管美国运通没有像可口可乐那样频繁地提高支出，但该公司正在充分利用其向商家收取费用以及向持卡人收取利息收入/费用的能力。美国运通每股 3.80 美元的年度派息相当于成本收益率约 45%。
最后，信用评级机构穆迪看到了对企业/政府信用评级和业务分析的需求的长期增长。穆迪每年向股东支付的每股 4.12 美元意味着沃伦·巴菲特 (Warren巴菲特) 建立的价值数万亿美元的企业集团的成本收益率为 41%。
可以这么说，可口可乐、美国运通和穆迪不会很快消失。