10 月 6 日，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.28%) 收于创纪录的 7,818.93 点。随后科技股受到打击。

纳斯达克综合指数 ( ^IXIC -0.02% ) 上周下跌约 4.5%，这是自 6 月以来最糟糕的一周，原因是芯片制造商因担心围绕人工智能 (AI) 的支出狂潮能持续多久而股价下跌。

标准普尔 500 指数在这五个交易日内下跌了约 2%。

在我撰写本文时，标准普尔 500 指数仅比历史记录低 1% 左右。收盘价需在 7,037 点左右才能进入回调，这是下跌 10% 或更多的常用术语。

但这样的一周可能会让指数基金持有者想知道更深的下跌会是什么样子。

自 1950 年以来，该指数已经有 24 次跌幅达到创纪录的收盘价 10% 或以上。所有这些最终都以新纪录结束。从谷底到新高的等待时间中位数约为五个月。

但等待的时间差别很大。最快的需要一个月左右，最慢的需要近六年。

整改并没有持续多久

我使用每日收盘价来衡量每次下跌，从创纪录的收盘价到其后的最低收盘价，然后到下一个创纪录的收盘价。 （该指数直到 1954 年 9 月才突破 1929 年的高点，因此 24 次下跌中的第一次下跌是在 1955 年。）

其中 13 个跌幅保持在 20% 以下。对于这些产品，从底部到新纪录的等待时间中位数约为三个月。这 13 个项目中没有一个花费的时间超过 6 个半月。

最新一期接近20%线。 2025 年 2 月 19 日，标准普尔 500 指数收于创纪录的 6,144.15 点，之后随着关税担忧加剧而下跌。 4 月 8 日收盘价为 4,982.77 点，较 2 月份的纪录下跌近 19%。

不到三个月后，即 6 月 27 日，该指数收于新纪录的 6,173.07 点。当然，没有人知道4月8日已经见底。该指数在四个交易日内下跌超过12%。

熊市花费了更长的时间

其他 11 次跌幅均超过 20%，这是熊市的通常跌幅。从底部开始，等待新纪录的中位时间约为 15 个月。

但范围很大。在 1982 年 8 月的低点之后，该指数用了不到三个月的时间就创下了新纪录。

2020 年的崩盘导致标准普尔 500 指数在短短一个多月内下跌了约 34%。尽管如此，该股在 2020 年 8 月 18 日收盘创下历史新高，距离触底还不到五个月。

另一方面，1974 年、2002 年和 2009 年结束的下降均需要大约四到六年的时间才能恢复。在 1974 年 10 月的低点之后，该指数直到 1980 年 7 月才再次创下收盘纪录。

这些数字从底部开始计时，没有人可以实时发现。相反，从旧记录来看，等待新记录的中位时间约为 14 个月。当下跌持续修正时，这种情况持续了大约七个月，当进入熊市时，这种情况持续了大约两年。

持有人应该做什么计划？

自 1950 年以来，类似的衰退平均每三年就会出现一次，但从来没有按计划进行。即使在上周之后，截至本文撰写时，该指数在 2026 年仍将上涨 12% 以上。

对于持有者来说，我认为缓慢的情况可以说比中位数更重要。 11次熊市中有7次从低点到新纪录需要一年多的时间，3次则需要四年或更长时间。

标准普尔 500 指数

值得注意的是，这些数字仅涉及价格。将股息再投资的人通常会更快地实现收支平衡。

因此，如果标普 500 指数基金能够度过几年的艰难时期，我只会持有该基金。在此之前需要的资金可能会在错误的时间等待。

上周的跌幅尚未接近这 24 次下跌中的任何一个，而且可能永远不会成为其中之一。但如果确实如此，那么自 1950 年以来，每次如此大的跌幅都会创下新纪录。其中一半以上的反弹需要最多六个月的时间，而有一次则需要近六年的时间。